供稳需弱，焦炭暂无产业驱动

焦炭市场总结

供应端

1. 焦炭供应平稳：钢联数据显示，1月焦化企业产能利用率和焦炭日均产量分别为71.86%和62.84万吨，周环比下降但高于上月末，呈现低位回升态势；钢厂焦化厂日均产量为47.01万吨，刷新阶段性新高。两者合计日均产量为109.85万吨，周环比微降但较上月末增加，整体表现平稳。
2. 焦煤供应回升：国内煤矿1月复产积极，焦煤产量大幅增加，钢联523家炼焦煤矿山产能利用率和原煤日均产量分别为89.13%和197.82万吨，较前期低位显著增加。蒙煤进口量维持高位，甘其毛都1月平均通关车数达1316车，较去年同期增加393车，导致口岸库存压力增加，甘其毛都监管库已接近400万吨。

需求端

1. 焦炭需求偏弱：新年伊始钢厂有所复产，但终端需求季节性走弱，提产动能受限，原料需求承压。截至1月30日当周，钢联247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别为79.00%和85.47%，低位回升但增幅不大，日均铁水产量为227.98万吨，较上月末微增，延续去年四季度下行态势。
2. 钢市需求淡季：建筑工地施工停滞，制造业工厂陆续停工，钢材需求持续走弱，铁水产量低位运行，抑制焦炭需求增量空间。钢厂盈利率不足40%，冬储节奏迟缓，以刚需采购为主，无集中备货。钢联247家钢厂焦炭库存量为678.19万吨，可用天数为12.54天，较去年同期分别增加4.25万吨、减少1.02天。

成本支撑

1. 焦煤成本支撑有限：焦煤产业端未明显改善，价格承压。焦煤供应增加，需求未见改善，库存低位回升但补库动能有限，蒙煤通关偏高导致口岸库存居高不下。供应增加、需求偏弱、库存增加，或抑制焦煤价格。

研究结论

1. 焦炭基本面走弱：供稳需弱下，焦炭基本面有所走弱，叠加成本支撑有限，暂无独立产业驱动，预计后期走势延续低位震荡。
2. 关注节后钢厂复产节奏：春节临近钢厂停产检修增多，铁水产量低位运行，冬储正常补库，焦炭需求表现偏弱。