双焦周报：焦炭供稳需减 焦煤供减需增

分析师：杜鹏 黑色研究团队：李海蓉Z0015849杜鹏Z0016346陈为昌Z0019850李卫东F0201351高远F03138723 【供应端】：焦炭在第五轮落地后，随着煤价的下跌，焦企依然处于盈亏平衡线上，在需求下跌的情况下，焦炉的产能利用率继续增加。 【需求端】：成材需求的减少，以及冬储不及预期，钢厂提前被动降产应对，现铁水产量已经降至225万吨左右，处于一个相对的低位。 【库存】：在供增需减的情况下，焦炭供需过剩更加凸显出来，焦企，钢厂与港口的库存整体出现上涨的局面，且总量不小。 【观点与策略】：在供增需减的情况下，焦炭现货难以企稳，市场预计下周会进行第六轮提降，一方面是因为焦炭自身供给的原因，另一方面也是焦炭原料成本的下降。虽然绝对价格已经到达低位，但尚未到达底部区域，主要是焦炭的供需关系还处于供过于求的状态。焦炭期货依然会维持震荡偏弱的走势。 本周全国样本焦企吨焦盈利-3.0元/吨，周环比减少36.0元/吨。 来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企产能利用率为73.25%，周环比增加0.15%；2、本周独立焦企日均焦炭产量65.94万吨，周环比增加0.14万吨； 来源:中辉期货有限公司 1、本周247家样本钢厂焦炉产能利用率为85.87%，周环比减少0.39%；2、本周247家样本钢厂日均焦炭产量为46.51万吨，周环比减少0.21万吨； 来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂日均铁水产量225.2万吨，周环比减少2.67万吨；2、本周247家钢厂盈利率为48.05%，周环比减少1.73%。 焦炭库存：独立焦企+港口 来源:中辉期货有限公司 1、本周全样本独立焦企焦炭库存为93.28万吨，周环比增加2.14万吨；2、本周港口焦炭库存为172.22万吨，周环比增加3.54万吨。 来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂企业焦炭库存654.93万吨，周环比增加9.81万吨；2、本周247家钢厂焦炭可用天数13.12天，周环比增加0.14天； 【供给端】本周煤矿的产能利用率继续走低，在煤价走低的背景下，部分矿区在有序的退出生产，保安全，保过年。 【需求端】在铁水继续走低情况下，焦企在盈亏平衡线上依然维持一个较高的产能利用率，本周焦炭产能利用率稍有抬升。 【库存】在仍有降价的预期下，下游独立焦企拿货比较谨慎，本周焦化企业库存维持稳定，而上游煤矿与洗煤厂的焦煤库存有所增加。 【观点与策略】煤矿继续减产，供应减弱，不过，本周铁水产量又大幅的下降，在可预见的未来，焦企也会同样降低产量，叠加原料仍有降价的预期，本周焦企补库不太积极，库存持平，不过，在产能利用率下降的情况下，原料的相对库存还是较高的，达到了12天。目前看，焦煤现货尚未到达底部，焦煤期货也会维持震荡偏弱的局面。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山原煤日均产量177.8万吨，周环比减少18.5万吨； 2、本周523家炼焦煤矿山精煤日均产量71.6万吨，周环比减少4.4万吨；3、本周523家炼焦煤矿山核定产能利用率为78.9%，周环比减少8.2%。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 1、本周110家洗煤厂样本日均产量51.34万吨，周环比减少5.5万吨；2、本周110家洗煤厂样本开工率为61.76%，周环比减少6.10%； 来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山样本原煤库存427.1万吨，周环比增加1.5万吨；2、本周523家炼焦煤矿山样本精煤库存383.1万吨，周环比增加13.7万吨； 来源:中辉期货有限公司 1、本周全国110家洗煤厂样本拥有原煤库存267.88万吨，周环比减少8.52万吨；2、本周全国110家洗煤厂样本拥有精煤库存217.92万吨，周环比增加7.16万吨； 来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企全样本拥有炼焦煤总库存为1054.03万吨，周环比减少0.52万吨；2、本周独立焦企全样本炼焦煤可用天数为12.0天，周环比减少0.03天； 来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂拥有炼焦煤库存784.33万吨，周环比增加8.62万吨；2、本周247家钢厂炼焦煤可用天数12.68天，周环比增加0.20天；