供应端
焦炭在第五轮提降落地后，煤价下跌导致焦企仍处于盈亏平衡线，但需求端成材需求减少及冬储不及预期，钢厂提前被动降产，铁水产量降至225万吨左右，处于低位。焦企、钢厂与港口库存整体上涨，供需过剩加剧。
需求端
成材需求减少，钢厂提前降产应对，铁水产量下降至225万吨左右，处于低位。
库存
供增需减导致焦炭供需过剩，焦企、钢厂与港口库存整体上涨，总量不小。
观点与策略
焦炭现货难以企稳，预计下周将进行第六轮提降，一方面因焦炭自身供给原因，另一方面因原料成本下降。绝对价格已至低位，但尚未达底部，供需关系仍供过于求。焦炭期货维持震荡偏弱走势。
关键数据
- 独立焦企产能利用率：73.25%，周环比增加0.15%
- 独立焦企日均焦炭产量：65.94万吨，周环比增加0.14万吨
- 钢厂焦炉产能利用率：85.87%，周环比减少0.39%
- 钢厂日均焦炭产量：46.51万吨，周环比减少0.21万吨
- 钢厂日均铁水产量：225.2万吨，周环比减少2.67万吨
- 钢厂盈利率：48.05%，周环比减少1.73%
- 焦企库存：93.28万吨，周环比增加2.14万吨
- 港口焦炭库存：172.22万吨，周环比增加3.54万吨
- 钢厂焦炭库存：654.93万吨，周环比增加9.81万吨
- 钢厂焦炭可用天数：13.12天，周环比增加0.14天
煤矿端
煤矿产能利用率继续走低，部分矿区有序退出生产，供应减弱。铁水产量下降，焦企产能利用率稍抬升，但补库不积极，库存持平，原料相对库存达12天。
关键数据
- 炼焦煤矿山原煤日均产量：177.8万吨，周环比减少18.5万吨
- 炼焦煤矿山精煤日均产量：71.6万吨，周环比减少4.4万吨
- 炼焦煤矿山核定产能利用率：78.9%，周环比减少8.2%
- 炼焦煤矿山原煤库存：427.1万吨，周环比增加1.5万吨
- 炼焦煤矿山精煤库存：383.1万吨，周环比增加13.7万吨
- 洗煤厂原煤库存：267.88万吨，周环比减少8.52万吨
- 洗煤厂精煤库存：217.92万吨，周环比增加7.16万吨
- 焦企炼焦煤库存：1054.03万吨，周环比减少0.52万吨
- 钢厂炼焦煤库存：784.33万吨，周环比增加8.62万吨
研究结论
焦炭现货难以企稳，预计下周提降，期货维持震荡偏弱。煤矿减产但铁水下降，焦企补库不积极，库存高位，原料相对库存仍高，焦煤现货未达底部，期货维持震荡偏弱。
