格林大华期货焦炭期货周报：焦炭供减需增,上方空间再次打开

焦炭期货周报联系我们独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2022年3月12日焦炭供减需增上方空间再次打开多空逻辑：利多因素：焦炭第四轮提涨、焦企减产、钢厂复产、期价贴水。利空因素：原油等能源价格下跌。操作建议：布局多单。风险提示：钢厂高炉复产情况、政策因素、俄乌局势。 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 9ZjWkW8YdYiYhY8VmV6M9RaQnPmMtRnPlOoOoNkPqRyRbRnMmMMYmMrNwMmRvMPart 1上期复盘 1.1 观点回顾上期观点➢焦炭现货第二轮提涨已经落地，市场预期可能发起第三轮提涨。➢当前下游钢厂高炉复产较多，焦炭需求快速回升，总体看供需偏紧。上游炼焦煤价格偏强运行，焦炭成本支撑较强。➢总体看，强成本+强需求，焦炭上行趋势尚未改变。但因期价涨速过快、涨幅较大，短期上方空间受到压制，预计以高位震荡为主。➢➢操作上，建议短线波段操作。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾➢期货：本周焦炭期货2205合约高位震荡，最终收于3677.5元/吨，周涨幅2.58%。➢现货：本周焦炭第三轮提涨已经落地，累计涨幅600元/吨。已经发起第四轮提涨，目前日照港准一级焦炭出库价格3600元/吨。数据来源：文华财经，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 1.3复盘对比➢本周焦炭价格走势与预期大体一致。➢值得一提的是，本周盘面走势同时也受地缘政治影响。请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判➢两会后预期钢厂高炉快速恢复，焦炭需求增量明显。而供给端受环保、亏损等因素影响继续收紧。总体看，焦炭供减需增。➢焦炭发起第四轮提涨，预计落地可能性较大。➢期货方面，若考虑仓单成本，期价贴水现货。因现货第四轮提涨落地可能性较大，期价上方空间再次打开。➢综合判断，预计J2205合约震荡上涨，4000一线暂时强压力。➢需继续关注地缘政治、黑色政策等不确定性事件。➢操作建议：1、J2205合约在3600附近布局多单，若低于3600安全边际更高，第一目标位3900，第二目标位4000.请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：1、焦企受环保管控以及亏损开工依然受限，供应端继续收紧。本周全国平均吨焦192元/吨，较上周增加23元/吨。具体看，山西准一级焦平均盈利228元/吨，山东准一级焦平均盈利303元/吨，内蒙二级焦平均盈利110元/吨，河北准一级焦平均盈利269元/吨。部分焦化厂亏损，出现主动减产。2、焦炭发起第四轮提涨。焦炭经过三轮提涨后累计涨幅600元/吨的下跌后，目前已经发起第四轮提涨，预计落地可能性较大。3、焦炭需求将会大幅增加。两会结束之后，河北地区各个钢厂开始着手高炉复产事宜，其中部分钢厂高炉开工已经恢复到满产状态。4、上游炼焦煤价格继续坚挺。5、预期钢厂补库节奏加快。近期产地零星爆发疫情，防疫措施下影响焦炭运输效率，加之贸易环节仍在持续分流货源，部分焦企惜售心态尚存，下游钢厂补库情况不佳，部分钢厂仍在被动降库，甚至出现库存告急现象。据MYSTEEL监测的100家样本钢厂焦炭库存720.74万吨，环比减少12.43万吨。6、以3月11日收盘价测算，期价已经平水现货（不考虑仓单成本）。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明40.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4230家独立焦化厂焦炭日均产量（万吨）20182019202020212022(200)02004006008001,0001,2001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6独立焦化厂吨焦平均盈利（元/吨）2017年2018年2019年2020年2021年2022年 2.2多空逻辑利空因素1、原油等能源价格下跌。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明3003504004505005506006507007508002017-04-212017-07-212017-10-212018-01-212018-04-212018-07-212018-10-212019-01-212019-04-212019-07-212019-10-212020-01-212020-04-212020-07-212020-10-212021-01-212021-04-212021-07-212021-10-212022-01-21焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00焦化企业总库存（万吨）1501701902102302502701/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量2019年2020年2021年2022年60657075808590951001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4247家钢厂高炉产能利用率%2019年2020年2021年2022年 Part 3风险提示 3风险提示➢钢厂高炉复产情况。➢黑色相关政策。➢俄乌局势对大宗商品的影响。请务必阅读文后免责声明 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所