制造成长周报（第45期）：Meta预计26年资本支出超1150亿美元，Figure发布Helix02

优于大市 Meta预计26年资本支出超1150亿美元，Figure发布Helix02 核心观点 行业研究·行业周报 机械设备 重点事件点评&重点关注：商业航天、人形机器人、AI基建 优于大市·维持 事件1-Meta预计2026年资本支出最高达1,350亿美元：2026年1月29日，Meta公布财报显示，预计2026全年资本支出将在1,150亿美元至1,350亿美元之间，接近去年的两倍。 证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳0755-819813620755-81981934wushuang2@guosen.com.cndusongyang@guosen.com.cnS0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔0755-81981897zhangyuxiang@guosen.com.cn 事件2-Figure发布Helix02：2026年1月28日，据Figure官网，公司发布的Helix02人形机器人模型，在技术上实现了三大突破。其核心创新在于通过System 0、System 1和System2三层架构，首次用单一神经网络实现了全身端到端的自主控制，将移动与精细操作深度融合。 事件1-SpaceX申请部署百万颗卫星：2026年1月30日，据财联社消息，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力，以支持先进的人工智能。 商业航天点评：卫星近地轨道容量有限，SpaceX此举将加剧“先占先得”的马太效应，轨道资源争夺的态势将更紧张。我国或将加速推进太空交通管理技术和轨道资源国际规则话语权。我们持续看好商业航天的长期投资机会，重点关注运力卡脖子的火箭环节，优先看好Spacex产业链以及国内商业火箭产业链如蓝箭航天、中科宇航等头部民营火箭产业链：1)火箭端重点关注重要结构件及3D打印新应用：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】；2）卫星端关注总装及检验检测等环节：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】；3）太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】；4）其他：【中泰股份】【冰轮环境】等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《制造成长周报（第44期）-SpaceX星舰今年目标完全复用，特斯拉将在2027年底前向公众销售人形机器人》——2026-01-29《制造成长周报（第43期）-SpaceX目标年产1万艘星舰，OpenAI寻找美国硬件供应商》——2026-01-20《机械行业2026年1月投资策略-看好人形机器人、AI基建及商业航天板块的成长性机会》——2026-01-14《制造成长周报（第42期）-中国新增20万颗卫星申请，Meta达成数GW数据中心核能供电协议》——2026-01-14《制造成长周报（第41期）-软银完成对OpenAI的400亿美元投资，蓝箭航天IPO获受理》——2026-01-05 人形机器人点评：Figure的Helix02在大模型和神经网络方面取得较大突破，随着人形机器人的通用性逐渐提升，有望逐步解锁家庭场景的应用。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等；2）弹性：重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。 AI基建点评：Meta的2026年资本开支超预期，AI基建保持高景气度。我们持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。 行业动态&政府新闻&公司动态 行业动态：商业航天-1月28日，SpaceX拟6月IPO募资500亿美元，估值 达1.5万亿美元；1月29日，中国航天科技集团召开商业航天器及应用产业链共链行动大会；1月31日，SpaceX申请部署100万颗卫星系统。人形机器人-1月25日，银河通用机器人成为春晚指定具身大模型机器人；1月28日，Figure发布Helix02；1月30日，马斯克称特斯拉Optimus将在得州超级工厂进行产能爬坡。AI基建-1月28日，GEV公告2025年新签燃机订单达29.8GW；1月29日，Meta预计26年资本支出超1150亿美元。 政府新闻：人形机器人-1月30日，民政部提出推动人形在养老领域应用。公司动态：人形机器人-1月30日，福莱新材电子皮肤产品实现批量订单交付；2月1日，优必选开源具身智能大模型Thinker。 本周重点关注标的-飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量。 行业投资观点 1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T链供应商&实力强卡位好的公司），股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】等。 2、AI基建：1）AI液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。 3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。 4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。 5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。 6、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】。 7、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，产业进展加速，重点关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高开】【南风股份】。风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。 内容目录 成长板块上市公司行情回顾......................................................5重点事件......................................................................6行业动态......................................................................6政府新闻......................................................................6公司动态......................................................................6重点公司盈利预测及估值........................................................7 图表目录 表1：相关标的近一周(1.26-1.30)市场表现...................................................5表2：过去一周行业新闻概览................................................................6表3：过去一周行业新闻概览................................................................6表4：过去一周政府动态新闻概览............................................................6表5：过去一周公司动态概览................................................................6表6：重点公司盈利预测及估值（20260130）..................................................7 成长板块上市公司行情回顾 重点事件 事件1-Meta预计2026年资本支出最高达1,350亿美元，接近去年的两倍：2026年1月29日，Meta公布财报显示，受AI强化的广告业务推动，公司第四季度营收及2026年第一季度营收指引均显著超出市场预期，同时给出的全年资本支出指引也大幅高于分析师预测。Meta预计2026全年资本支出将在1,150亿美元至1,350亿美元之间，接近去年的两倍。 事件2-Figure发布Helix02：统一长程精细操作与运动控制，全身端到端VLA新进展：2026年1月28日，据Figure官网，公司发布的Helix 02人形机器人模型，在技术上实现了三大突破。其核心创新在于通过System0、System1和System2三层架构，首次用单一神经网络实现了全身端到端的自主控制，将移动与精细操作深度融合。System0作为基础层，基于1000小时人类运动数据训练，以1kHz频率处理全身平衡与协调，替代了10万余行手动代码；System 1整合头部摄像头、掌心摄像头和指尖触觉传感器，实现“像素到全身”的联合控制；System2负责高层语义推理与任务规划。表2：过去一周行业新闻概览新闻标题傅利叶公布首个人杭州云深处科技股兆威机电新一代灵资料来源：机器人大讲堂，财联 行业动态 政府新闻 公司动态 重点公司盈利预测及估值 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资