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天风电新再Call电力设备出海海外缺货加剧相关公司出海有望再上修02

2026-02-03 未知机构 ShenLM

核心观点：美国市场因AIDC建设进入高峰期，导致变压器等电力设备交付周期大幅延长，国内工厂满产，订单排至2027年。北美电网投资加速，进一步加剧供需缺口。
关键数据：
- 美国市场交付周期从50周延长至127周。
- 广东、江苏变压器工厂满产，部分订单排至2027年。
- 近期AIDC项目出现提货周期极短的变压器订单（如安靠35KV油变1月下单，一季度出货）。
- MR分接开关交付周期超半年，部分项目转向国内采购。
- 北美电网公司上修电网投资，预计2026-2032年输电&天然气输送CAPEX年增20%。
边际变化：
1. AIDC项目提货周期缩短，部分转向国内分接开关采购。
2. 北美电网投资加速，电力设备供需缺口扩大。
投资建议：
- 看好电力设备出海公司受益于北美AIDC建设+长周期电网投资。
- 重点推荐：
  - 主网电力设备（思源电气、安靠智电、华明装备、神马电力）：海外更紧缺，出口门槛高，受益AIDC+电网投资。
  - 配网变压器（金盘科技、伊戈尔）：增量主要来自AIDC。

天风电新再Call电力设备出海海外缺货加剧相关公司出海有望再上修02

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