行情回顾与基本面分析
上周铁矿石2605合约下跌0.06%。基本面方面，据Mysteel数据，上周247家钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04%；钢厂盈利率39.39%，环比减少1.30%；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨。港口库存方面，全国45个港口进口铁矿库存总量1.7亿吨，环比增加255.73万吨；日均疏港量332.31万吨，增21.58万吨；在港船舶数量106条，降12条。
供应端与需求端数据
截止至2025年12月，铁矿砂及精矿进口数量为11,965万吨，较上一个月增加911万吨；进口均价为101.16美元/吨，较上一个月减少0.33美元/吨。澳大利亚铁矿石发运量为7,139.3万吨，较上月增加954.4万吨；巴西铁矿石发运量为2,763.5万吨，较上半月减少332.8万吨。需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04%；钢厂盈利率39.39%，环比减少1.30%；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量17022.26万吨，环比增加255.73万吨；日均疏港量332.31万吨，增21.58万吨；在港船舶数量106条，降12条。
重要市场信息
中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求强化中央银行宏观审慎管理功能。国家统计局数据显示，2025年全国规模以上工业企业利润总额73982.0亿元，同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势；钢铁行业利润总额1098.3亿元，同比增长299.2%；煤炭开采和洗选业利润总额3520.0亿元，同比下降41.8%。1月份中国制造业PMI录得49.3%，较上月回落0.8个百分点，制造业景气水平下降。央行统计显示，2025年四季度末人民币房地产贷款余额51.95万亿元，全年减少9636亿元。巴西淡水河谷两处铁矿单元因连续发生积水溢流事件被当地政府勒令暂停运营并吊销许可。
后市展望与操作策略
虽基本面偏宽松，港口库存高位，但钢厂原料补库需求支撑下，铁矿石中期预计偏强震荡。短期需警惕贵金属暴跌对商品市场的风险外溢影响。操作策略方面，单边建议逢低中期震荡偏多；套利和期权均建议观望。
免责声明
本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作保证，操作建议仅供参考，据此入市风险自负。
