大宗及贵金属行情综述
铜
- 价格：LME铜价+3.98%至13650.5美元/吨，沪铜+2.31%至10.37万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费周度指数跌至-49.84美元/吨；全国主流地区铜库存环比减少2.24%，但同比去年同期增加4.97万吨。
- 冶炼端：废产阳极板企业开工率环比上升2.90个百分点至75.07%，预计下周将下降至71.76%。
- 消费端：铜线缆企业开工率环比增加0.75个百分点至59.46%，但周尾高价抑制提货，预计下周开工率将下降至56.64%。漆包线行业开机率回升至83.33%。
铝
- 价格：LME铝价+1.75%至3229.0美元/吨，沪铝+1.11%至2.46万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地铝棒库存环比增加0.85万吨；氧化铝周度开工率77.31%，维持高位运行；氧化铝厂内库存下降0.3万吨至124.08万吨；电解铝企业原料库存小幅上升至360.3万吨。
- 成本端：铝土矿海内外矿价承压下行，氧化铝检修消息频出，过剩格局难扭转。
- 需求端：铝加工综合开工率下滑1.5个百分点至59.4%，呈现季节性下滑加速和高价抑制效应深化的特征。
金
- 价格：COMEX金价+8.58%至5410.8美元/盎司。
- 市场情绪：受地缘政治风险影响，市场呈现强势震荡格局。
- 主要事件：以军和美军就针对伊朗的军事行动密切协作；特朗普签署行政令威胁对向古巴提供石油的国家加征关税；美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%之间。
小金属及稀土行情综述
稀土
- 价格：氧化镨钕价格环比上涨11.30%至74.87万元/吨。
- 景气度：加速向上，冶炼厂供应缩紧，出口宽松预期共振。
- 出口：12月稀土永磁出口量同比+7%，但累计值同比-1%，出口修复逐步兑现。
- 建议关注：中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁。
锑
- 价格：锑锭价格环比上涨1.26%至16.41万元/吨，锑精矿价格环比上涨1.40%至14.10万元/吨。
- 景气度：拐点向上，商务部宣布暂停对美实施出口管制，产业信心大增。
- 建议关注：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。
钼
- 价格：钼精矿价格持平，钼铁价格环比上涨0.79%至25.60万元/吨。
- 景气度：加速向上，进口矿去化程度较高，钼价走稳回升。
- 建议关注：金钼股份，国城矿业。
锡
- 价格：锡锭价格环比上涨0.03%至42.36万元/吨，库存环比上涨7.70%至10468吨。
- 景气度：拐点向上，印尼、缅甸供应持续低于预期，需求良好。
- 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
钨
- 价格：钨精矿价格环比上涨12.99%至60.07万元/吨，仲钨酸铵价格环比上涨12.66%至89.06万元/吨。
- 景气度：拐点向上，民用需求持续顺价，海外战略性备库景气度较高。
- 建议关注：中钨高新、厦门钨业、章源钨业。
能源金属行情综述
锂
- 价格：碳酸锂均价+7.15%至17.09万元/吨，氢氧化锂均价+8.24%至16.98万元/吨。
- 产量：环比下降0.06万吨至2.16万吨。
- 库存：三大样本库存整体略降，合计库存10.75万吨，环比-0.14万吨。
- 市场情绪：价格呈“冲高回落”走势，期货波动剧烈。
钴
- 价格：长江金属钴价+1.8%至44.50万元/吨，钴中间品CIF价+0.0%至25.75美元/磅。
- 供应端：可流通货源有限，持货商挺价意愿强。
- 需求端：冶炼厂再度陷入亏损，仅维持刚需采购。
- 出口：预计2026年1月底至2月初多数矿企可实现出口，但运输周期延长。
- 市场情绪：价格持稳，商品价格或将迎来持续上涨通道。
镍
- 价格：LME镍价-6.2%至1.76万美元/吨，上期所镍价-5.5%至13.99万元/吨。
- 库存：LME镍库存+0.3万吨至28.63万吨，国内社会库存增加0.4万吨至7.1万吨。
- 市场情绪：精炼镍市场呈冲高回落走势，现货市场成交清淡。
- 宏观层面：特朗普提名沃什为美联储主席导致降息预期后移。
- 短期走势：镍价预计仍以跟随市场风险偏好波动为主。
风险提示
- 供给超预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
