全民Agent时代，算力价值凸显

全民Agent时代，算力价值凸显 增持（维持） 以ClawdBot为代表的Agent产品正加速落地，AI智能体（Agent）从对话工具转变为生产力工具，云计算资源需求显著增加，由应用驱动的算力需求持续凸显。 【应用革命：从对话交互转向生产力工具】 AI应用的形态正在发生根本性转变，从“玩具”加速向生产力工具转变。从过去用户通过提示词与AI进行一问一答式的交互，任务简单、时长短；到如今以Clawdbot和Claude Excel为代表的新一代应用，AI开始深度嵌入具体工作场景，成为工作流的核心执行者。 ➢Clawdbot为开源个人AI智能体项目，其定位为24/7常驻的自动化助手。它通过持续运行的网关，在WhatsApp、Telegram等即时通信平台中长期接管并自主迭代任务，本质上是将智能体部署在用户最高频的沟通入口。 作者 分析师宋嘉吉执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com ➢Claude in Excel将AI能力下沉到企业最核心的办公生产力工具中。它不仅能理解自然语言指令，更能解析含有多工作表、复杂公式的数据模型，在保持公式依赖完整性的前提下安全修改数据，并支持创建透视表和图表。近期更新增加的多文件拖拽上传和自动压缩功能，进一步提升了处理复杂、长时间任务的稳定性。 分析师黄瀚执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 分析师石瑜捷执业证书编号：S0680523070001邮箱：shiyujie@gszq.com 【需求引爆：智能体经济催生算力新需求】 AI Agent正迎来从“辅助工具”向“自主主体”的范式变迁，这种范式变迁直接导致了对底层算力需求的质变。 相关研究 1、《通信：光模块复盘与思考》2026-01-252、《通信：2026光通信“四小龙3.0”》2026-01-183、《通信：PIC-集成光路：重塑光通信产业格局》2026-01-16 ➢AI智能体的任务执行会消耗远超传统“问答”模式的巨额算力。其工作模式不再是简单地生成一段文本，而需进行多轮规划、推理、工具调用和结果校验，形成复杂的任务链条，这导致单次交互消耗的Token（计算单元）急剧膨胀。 ➢AI智能体的应用场景扩展，从相对小众的编程辅助，走向了以Excel为代表的、拥有亿级用户基础的通用办公场景。腾讯云与阿里云相继宣布上线Clawdbot云端极简部署及全套云服务，AI Agent下沉和渗透加速，进入全民Agent时代，智能体的调用从“偶发”变为“高频”和“长时”。 ➢范式重构，AI Agent催生算力服务新需求。Clawdbot上线腾讯云与阿里云，其所代表的“常驻”模式，要求算力服务具备高并发和持续在线的能力。云端需支撑高并发、低延迟的持续性服务，边缘侧则需满足智能体“常驻”与实时交互需求，驱动算力基础设施架构革新，算力价值持续凸显。 【算力竞赛：云服务价格上涨，云厂商capex持续增长】 AI Agent等应用引爆的推理算力需求激增，推动云服务价格回升，具备 稀缺性的算力资源重要性凸显。 ➢谷歌云于1月27日宣布，自2026年5月起将正式上调全球数据传输服务价格，其中北美地区费率较当前水平提高约一倍。 ➢亚马逊AWS宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%，打破了该服务近二十年来“只降不升”的定价传统。 meta、微软发布新一季财报，资本支出指引显著增长，算力竞赛持续加码。 ➢meta：2025年全年资本性支出为722亿美元，支出主要投向AI算力基础设施。2026年资本支出指引为1150亿至1350亿美元，较2025年增长约73%，该支出将用于支撑“Meta Compute”计划，目标在十年内建设数十吉瓦级专属算力网络。 ➢微软：FY25Q2资本开支达到375亿美元，单季支出创纪录，同比增长近66%，绝大部分支出都流向了云和AI基础设施，包括GPU服务器采购和数据中心建设。 以ClawdBot和Claude Excel为代表的AI智能体正从“对话交互”迈向“生产力工具”的新范式，其复杂、长链条的任务模式加大token消耗，叠加AI Agent进一步下沉渗透，催生了指数级增长的持续性算力需求，亦对算力服务提出了高并发和持续在线新要求，算力价值持续凸显，云厂商新财报capex持续增长更应证了算力竞赛仍在加速。 本周五中际旭创、新易盛相继发布业绩预告，整体业绩展现出良好的增长态势。中际旭创保持了其行业龙头地位，新易盛扭转了第三季度增速放缓的预期，重回高增长轨道。在经过前期对其他主题的追逐后，市场关注度将重新聚焦于算力和光通信这一核心主线。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 内容目录 1.投资策略：全民Agent时代，算力价值凸显.......................................................................................................52.行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优.................................................................................................63.全民Agent时代，算力价值凸显.........................................................................................................................74.阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking：总参数超万亿，号称性能媲美GPT-5.2.................................95.DeepSeek-OCR 2发布：让AI像人一样“读懂”复杂文档，识别性能提升3.73%............................................106.IonQ宣布18亿美元收购晶圆代工厂SkyWater.................................................................................................117.微软发布新定制AI芯片Maia 200：台积电3nm工艺，性能强三成还更省水....................................................128.2025年我国电信业务收入1.75万亿元，同比增长0.7%...................................................................................139.阿里自研高端AI芯片真武810E亮相性能媲美英伟达H20..............................................................................1410.Meta CEO扎克伯格：公司逐步弱化VR强化AI，预计将进一步减少亏损........................................................1511.纳德拉称微软Copilot日活用户同比增长接近3倍，却未披露具体数量...........................................................16风险提示.............................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优.....................................................................................6图表2：本周网宿科技领涨通信行业....................................................................................................................6 1.投资策略：全民Agent时代，算力价值凸显 本周建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。 铜链接：沃尔核材、精达股份。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 本周观点变化： 本周海外算力板块表现强势。谷歌云于1月27日宣布上调全球数据传输服务价格，此前亚马逊AWS已宣布其机器学习容量块服务上调约15%，云服务行业长期的降价趋势出现转折，谷歌本周股价累计上涨3%。meta公布第四季度财报，业绩表现超出市场预期，推动其盘后股价一度大幅上涨超过11%，本周股价累计上涨7.9%。国内光通信龙头本周股价上涨，新易盛、中际旭创、天孚通信本周分别累计上涨9.5%、10.9%、31.3%。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 2.行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 本周（2026年01月26日-2026年02月01日）上证综指收于4117.95点。各行情指标从强到弱依次为：沪深300>上证综指>万得全A>万得全A（除金融，石油石化）>创业板综>中小板综。通信板块上涨，表现强于上证综指。 从细分行业指数看，光通信、云计算、运营商分别上涨12.5%、4.9%、1.1%；量子通信、通信设备、物联网、区块链、移动互联、卫星通信导航分别下跌1.