计算机周观点第37期：大模型进入可执行Agent时代，入口与算力侧同步演进

计算机《计算机周观点第36期：OpenClaw生态加速扩张，模型与算力协同升级》2026.03.15计算机《英伟达GT C前瞻：聚焦Rubin落地、Feynman前瞻与基础设施重构》2026.03.11计算机《算电协同引领新基建，能源IT景气度提升》2026.03.09计算机《计算机周观点第35期：大模型竞逐规模化能力，政策深化“人工智能十”行动》2026.03.08计算机《AI开花、科技自立》2026.03.06 本报告导读： 本周，小米、MiniMax、Anthropic及腾讯QClaw继续强化模型Agent能力与入口布局，英伟达重启H200对华生产、新一代机架“光铜并举”，产业演进持续提速。 投资要点： 小米与MiniMax近期集中强化Agent能力，大模型全面进入强执行、可协同、能自进化的Agent时代。Hunter Alpha与Healer Alpha被确认为MiMo-V2早期版本，MiMo-V2-Pro支持1M上下文，在Coding Agent与Tool Use等维度进入第一梯队，且API价格仅为同级竞品的1/5；MiMo-V2-Omni与TTS则进一步补齐多模态感知、办公生成与语音交互能力，推动MiMo向“人车家全生态”智能中枢演进。MiniMax方面发布M2.7，在多智能体协作、复杂工程排障和Office自动化等场景继续升级，在复杂技能环境下指令遵循率达97%，并开始具备自主构建和优化Agent Harness的能力，显示国产大模型正加快向更强执行力与自我进化能力演进。 Anthropic与腾讯QClaw近期分别从海外聊天软件和微信生态切入，推动Agent入口进一步向即时通讯场景延伸。Anthropic方面，Claude Code新增Channels功能，可接入Telegram、Discord等通信工具，用户可直接在手机端发送消息，远程调用AI执行代码、运行测试并接收结果反馈；其底层依托MCP协议，并通过长期驻留会话、插件桥接及本地测试界面等设计，进一步降低了持续运行型Agent的使用门槛。腾讯方面，QClaw正式开启公测，微信入口升级为小程序，支持上传或接收电脑端文件，同时上线“灵感广场”并预置常用任务与skills，实现无需编写指令的一键调用；据介绍，QClaw也是首个实现微信互联的“龙虾”，显示国内Agent产品正加快与高频社交入口融合。 英伟达重启对华H200生产，新一代机架方案升级“光铜并举”。3月17日，英伟达宣布已恢复为中国市场生产H200人工智能处理器，黄仁勋表示，随着近几周中国客户需求信号增强，公司已获得相关出口许可并收到采购订单，供应链正重新启动；此前公司虽获准向中国少量发运H200，但尚未形成相关收入。与此同时，英伟达还将推出全新MGX NVL机架NVIDIA Kyber，每个机架的NVLink域容量翻倍至可容纳144个GPU，并采用CPO与铜互连实现扩展，Rubin架构亦有望大规模采用铜互连，显示公司正同步推进中国市场供给修复与下一代算力基础设施演进。风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 本公司是本报告所述海光信息(688041),金山办公(688111)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),金山办公(688111)公开信息所做的独立判断。 本公司是本报告所述海光信息(688041),金山办公(688111)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),金山办公(688111)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666