计算机周观点第45期：算力军备竞赛升级，Agent平台化竞争开启下半场
计算机周观点第45期：算力军备竞赛升级，Agent平台化竞争开启下半场 本报告导读： 计算机《计算机2026年6月研究观点：华为"韬定律"破局，国产算力生态加速成型》2026.05.31计算机《推理与Agentic AI浪潮下，CPU重回AI基础设施核心中枢》2026.05.29计算机《“韬”定律开辟新路径，国产算力景气上行》2026.05.27计算机《Anthropic率先实现季度盈利，大模型盈利并非“遥遥无期”》2026.05.25计算机《计算机周观点第44期：AI产业迈向"规模盈利"，算力战略持续深化》2026.05.25 上周，英伟达、英特尔密集发布新品，算力军备竞赛白热化；国产MiniMax M3率先集齐Frontier三件套，千问、微信、美团加速Agent生态布局；华为云、内蒙古算力平台等基础设施同步落地，AI产业竞争迈向系统化生态重构。 投资要点： 海外芯片巨头密集发布新品，算力军备竞赛进入白热化阶段。英伟达Spectrum-X硅光交换机全面量产，基于CPO技术能效提升5倍、AI正常运行时间提升5倍。英特尔COMPUTEX发布至强6+（288核、18A工艺、性能提升2.26倍）、首款数据中心GPU Crescent Island（480GB显存、350W TDP）、E835网卡（功耗低28%-47%）。英特尔提出Agentic AI时代CPU重回C位，GPU与CPU配比从1:8向1:1演进，预计2030年80%服务器仍基于x86。美股芯片股批量创新高，英伟达涨超6%市值增3190亿美元，美光首破1000美元，慧与盘后涨超35%。高盛指出MLCC已成为AI服务器第三大成本项。 国产模型突破Frontier三件套，Agent平台化竞争全面开启。MiniMax M3成为首个集齐"Frontier三件套"的国产开源模型，SWE-Bench Pro 59.0%超越GPT-5.5和Gemini 3.1 Pro，24小时将硬件利用率从7.6%提升至71.3%。千问APP向第三方Agent全面开放，首批接入瑞幸、肯德基、东航、蜜雪冰城，日均服务对话破亿，正从工具转向"B+C"双边平台。豆包预计6月下旬上线付费内容，已接入抖音电商。微信与华为、荣耀、小米、OPPO、vivo合作推出A2A助手，A2A成为AI手机"最优解"。美团Q1研发投入70亿元（+22%），LongCat-2.0参数突破万亿，"小团"五一服务过亿用户。 国产算力基建加速落地，行业生态从单点突破走向系统重构全国首个绿色算力全栈AI平台在内蒙古上线，兼容国产芯片，首批接入三大运营商及十余款主流模型。华为云发布Agentic Infra：AICS 10万卡级200EFLOPS、AMS PB级记忆、CCE利用率提升30%+、AgentSphere 100毫秒启动；联合智谱、DeepSeek、MiniMax等20余家厂商发布"百模千态"计划，上线智慧医疗、具身智能、智能制造、科学计算四大专区。发布CloudRobo全球首个全流程具身智能平台，智慧病理覆盖三甲至县域医院。宇树科技科创板IPO过会，英伟达联手宇树、Sharpa打造参考人形机器人。中际旭创总市值突破1.2万亿元，登顶沪深300第一大权重股。 风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 本公司是本报告所述海光信息(688041)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666 ima - ~ ~ QQ390278005QQ390278005QQ390278005 ima 107-879128