计算机：迎接全终端Agent时代，推理算力需求有望大幅提升

AI Agent 落地拐点已至，替代人工交互成现实

• 云侧：Salesforce推出自动代理Agentforce，微软拟推出Copilot Studio平台及10款新AI代理，助力企业降本增效。
• 端侧：Anthropic Claude 3.5 Sonnet升级版推出Computer use功能，实现AI与PC交互；荣耀MagicOS 9.0及Magic7系列将推动AI手机“自动驾驶”时代。

AI Agent规模化落地将驱动推理算力需求增长

• AI Agent由大模型、规划、记忆、工具使用四部分组成，适用于销售、供应链等场景，为C端提供个性化应用，B端降本增效。
• 推理侧或成为算力需求长期蓝海，IDC预计2027年推理工作负载占比达72.6%，推理服务器占比将攀升。

人人编写软件时代或来临，利好场景落地厂商

• AI编程降低开发门槛，ARK预测2025年70%应用由低代码/无代码平台构建，80%由非IT工作者开发。
• 百度推出AgentBuilder、AppBuilder等工具，推动“人人都是开发者”，具备真实场景的厂商将率先重塑互动方式。

投资建议

• 推理算力：海光信息、寒武纪、中科曙光等；
• Agent：联想集团、中国软件国际等。

风险提示

• 技术发展不及预期、AI商业化进展不及预期、政策落地不及预期。