棉花：维持震荡偏强走势

行情数据

• ICE棉花期货本周波动加大，周一跌破63美分/磅，随后受美元走弱和原油上涨影响回升，但下半周因美棉出口数据不佳和美元回升再度回落至63美分/磅附近。
• ICE棉花保持近弱远强结构，03合约承压明显，12月合约相对稳定。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉出口数据：2025/26美陆地棉周度签约4.62万吨，环比降51%；装运5.83万吨，环比增37%。
  • 其他主产国：印度棉花进口量创新高，出口表现良好；巴西棉花播种进度正常，农户销售进度缓慢；巴基斯坦纺纱厂补库需求增加；孟加拉纺纱厂或因大选停工；澳大利亚棉花产量预计下降约18%。
  • 东南亚纺织产业链开机率：印度、越南、巴基斯坦开机率均有所回升。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格反弹，成交放量，现货交投以锁基差为主。
  • 仓单情况：截至1月30日，一号棉注册仓单10289张，合计11373张。
  • 纱厂情况：纯棉纱市场报价稳中有涨，但下游走货氛围偏淡，纺企库存去化，开机率下降；织企情况仍一般，坯布市场走弱，多数织厂对节后行情持谨慎态度。

基础数据图表

• 包含ICE棉花期货价格、美棉出口数据、国内棉花价格、仓单量、纱厂和织企开机率等图表数据。

操作建议

• ICE棉花缺乏基本面上涨驱动，延续近弱远强结构，维持震荡偏强判断。
• 国内棉花期货受商品市场情绪影响，回调时点价盘提供支撑，但内外棉价差过大限制上涨空间。
• 2026年新疆棉花种植面积下降预期阶段性交易充分，建议春节后结合需求情况再交易相关政策。