棉花：维持震荡偏强走势

行情数据

• ICE棉花期货波动加大，周一跌破63美分/磅，随后受美元走弱和原油上涨影响回升，下半周因美棉出口数据不佳和美元回升再度回落至63美分/磅附近。
• ICE棉花保持近弱远强结构，03合约承压明显，12月合约相对稳定。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉出口数据：2025/26美陆地棉周度签约4.62万吨，环比降51%；装运5.83万吨，环比增37%。
  • 其他主产国：印度棉花进口量创新高，出口表现良好；巴西棉花播种进度正常；巴基斯坦纺纱厂补库需求增加；孟加拉纺纱厂或因大选停工；澳大利亚棉花产量预计下降约18%。
  • 东南亚纺织产业链开机率：印度、越南、巴基斯坦开机率均有所回升。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格反弹，成交放量，现货交投以锁基差为主。
  • 仓单：截至1月30日，一号棉注册仓单10289张，合计11373张。
  • 纱厂：纯棉纱市场报价稳中有涨，但下游工厂放假增多，订单量收缩；纺企理论现金流承压，库存去化缓慢。
  • 织企：坯布市场走弱，织厂负荷下降，对节后行情持谨慎态度。

基础数据图表

• 提供了ICE棉花期货、国内棉花期货、纱线价格、织机开工率等图表数据。

操作建议

• ICE棉花缺乏基本面上涨驱动，延续近弱远强结构。
• 国内棉花期货维持震荡偏强，受商品情绪和基本面驱动不足，但点价盘和内外棉价差提供支撑。
• 建议关注春节后需求情况，再交易新疆棉花种植面积和补贴政策。
• 维持郑棉期货震荡偏强判断。