市场回顾与展望
国际市场方面：
- 美元指数小幅下降至97.12，美元兑巴西雷亚尔降至5.23，WTI原油价格上涨7.28%至65.74美元/桶。
- 纽约原糖活跃合约价格下跌3.19%至14.26美分/磅，基金净多单小幅增加至-139207手。
- UNICA数据显示，巴西25/26榨季累计产糖4022万吨，同比增加34万吨；ISMA/NFCSF数据显示，印度25/26榨季食糖产量为1589万吨，总产量预计为3435万吨；泰国产糖287万吨，同比减少56万吨。
国内市场方面：
- 广西集团现货报价上涨20元/吨至5320元/吨，郑糖主力上涨68元/吨至5248元/吨，主力合约基差小幅走低。
- 海关数据显示，12月进口食糖58万吨，累计进口176万吨；12月进口糖浆和预拌粉7万吨，累计进口30万吨。
- CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
下周市场展望：
- 国际市场：预计低位区间整理，市场处于弱预期格局，25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空。
- 国内市场：低位整理为主，关注进口政策变化，常规进口维持较高水平，非常规进口减量。
风险点：
- 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。
核心观点与结论
- 国际市场：糖价已跌至阶段性低位，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
- 国内市场：郑糖跟随原糖走势，围绕进口节奏展开交易，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。
- 操作建议：国际市场低位区间整理，国内市场低位整理，关注进口政策变化。
关键数据
- 全球供需：ISO预计24/25榨季供应短缺292万吨，25/26榨季供应过剩163万吨。
- 巴西：25/26榨季累计入榨甘蔗6.00亿吨，产糖4022万吨，产酒精308.4亿升。
- 印度：25/26榨季食糖产量1589万吨，总产量预计3435万吨。
- 泰国：25/26榨季产糖287万吨，同比减少56万吨。
- 中国：25/26榨季预计产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
