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业绩同比高增，证券业务协同效应渐显

2026-01-31 国联民生证券 SaintL

指南针发布2025年年报，业绩同比高增。公司实现营业总收入21.46亿元，同比增长40.39%；归母净利润2.28亿元，同比增长118.74%。其中，金融信息服务业务收入15.09亿元，同比增长27.50%，广告宣传及网络推广费用6.53亿元，同比增长66.79%。证券业务协同效应渐显，麦高证券实现营业收入7.57亿元，同比增长56%；归母净利润1.65亿元，同比增长133%。四季度营收环比增长，销售费用率环比下滑，销售、管理、研发费用率分别为41.8%、27.1%、5.8%，分别环比下降25.4%、8.0%、1.8个百分点。投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为27.69/32.77/37.36亿元，同比增长率分别为29.0%/18.3%/14.0%；归母净利润分别为3.26/3.73/4.29亿元，同比增长率分别为43.1%/14.2%/15.3%。维持“推荐”评级。

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业绩同比高增，证券业务协同效应渐显

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