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2026年一季报点评主营业务发展稳健，证券业务协同效应渐显

2026-04-25 国联民生证券 xingxing+

指南针2026年一季报显示，公司主营业务发展稳健，金融信息服务业务受证券市场景气度影响，一季度表现受春节因素影响略有滞后，但整体现金回款保持增长。麦高证券业务快速发展，经纪业务收入和客户托管资产规模持续增长，有望加强协同效应。公司一季度持续扩大品牌推广，销售费用同比增长，但费用率保持稳定。核心数据：一季度营业收入7.10亿元（同比增长30.96%），归母净利润1.11亿元（同比下降19.80%），扣非归母净利润1.10亿元（同比增长52.48%），加权平均ROE（非年化）3.91%。投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为27.36/32.41/36.96亿元（同比增速27.5%/18.4%/14.0%），归母净利润分别为3.28/3.71/4.28亿元（同比增速44.0%/13.1%/15.4%），EPS分别为0.54/0.61/0.70元/股，对应2026-2028年PE分别为178/158/137倍。维持“推荐”评级。风险提示：同业竞争加剧、证券业务开展不及预期、商誉减值风险。

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