- 核心观点:置富产业信托预计2025年下半年出租率将录得进一步小幅改善,主要得益于资产提升工程完成及组合内引入更多特色餐饮、新品牌等。零售销售市场有所回稳,但必需品消费受跨境电商影响恢复较慢,部分租户租金调整压力较大。
- 关键数据:公司约50%负债为浮息负债,2025年HIBOR水平下降有助于降低融资成本并抵消部分租金调整影响。轻微下调2025-2027年收入及分派预测,但预计2026年及2027年分派同比增长约1–2%。
- 研究结论:维持目标价5.92港元,维持买入评级。公司以必需消费为主的香港零售组合保持韧性,预计将保持高出租率。美联储进一步降息及沪深港通的潜在纳入将成为关键催化剂,降息影响应大于租金调整预期变化影响。