海外扩张及特许经营模式有望带来上升空间，维持“买入”评级

谭仔国际股票研究报告概要

公司概述与评级

• 公司名称：谭仔国际（Tam Jai International）
• 股票代码：02217 HK
• 分析师意见：维持“买入”评级，目标价1.40港元。
• 增长预期：海外扩张与特许经营权合作驱动增长。

业绩回顾与展望

• 收入增长：2024财年（截至2024年3月31日）收入同比增长5.9%，达27.48亿港元。
• 盈利表现：尽管股东净利润下降15.8%，至1.186亿港元，经调整后净利润录得34.2%的显著增长，达1.17亿港元。
• 业务运营：香港市场保持稳定增长，可比较餐厅收入同比增长0.3%，海外及中国内地市场亦有改善。
• 成本控制：食品及饮料成本占比略有下降，员工成本占比略有上升。
• 财务健康：2024财年末，公司拥有充裕现金，派息率保持高位，达100%。

催化剂与风险提示

• 催化剂：海外扩张成功、特许经营模式引入新品牌、新产品增长。
• 下行风险：海外扩张风险、新市场运营失败、香港经济疲软。

投资前景

• 估值：采用14.5倍2025财年市盈率，目标价定为1.40港元。
• 评级维持：“买入”评级，预计2025财年至2027财年每股盈利分别为0.096港元、0.103港元和0.111港元，年复合增长率为7.8%。

关键指标与数据

• 收入：2024财年收入27.48亿港元，2025财年预计30.34亿港元。
• 盈利：2024财年经调整后净利润1.17亿港元，2025财年预计1.29亿港元。
• 市场份额：香港市场稳定，预计未来增长潜力来自海外扩张与特许经营权合作。
• 财务比率：派息率高，自由流通比率约为25.7%，现金充足。

结论

谭仔国际展现出稳健的财务状况和增长潜力，特别是在海外扩张和特许经营权方面的机遇。分析师维持“买入”评级，认为公司通过多元化市场布局和创新策略，有望实现持续增长，投资者应关注其海外业务进展和特许经营带来的新增长点。