周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场基本面与宏观情绪共振，胶价震荡上行。进口胶市场报盘上涨，工厂观望为主，采购情绪不及上周。国产天然橡胶现货价格重心上行，期货盘面震荡走高提振市场交易情绪，下游询盘氛围略有改善，谨慎刚需采购，实单成交一般。
- 行情展望：当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量。近期青岛港口总库存呈现小幅去库，保税库呈现去库，一般贸易库累库幅度明显缩窄。海外供应进入季节性缩量阶段，船货到港较前期减少，青岛仓库入库量开始下滑，上旬胶价持续下跌，刺激下游补货积极性，带动整体出库量提升，一般贸易累库幅度环比缩窄。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑，装置排产稍有提升，对半钢胎样本企业产能利用率形成支撑；全钢胎出货表现平淡，部分企业仍存控产现象，拖拽产能利用率微跌。近期多种原料价格高位运行，成本压力下，部分样本企业在1月底至2月初开始安排“春节”放假，装置排产逐步进入收尾状态，将拖拽整体样本企业产能利用率下行，短期轮胎企业产能利用率或将有所下滑。
- 策略建议：RU2605合约短线预计在16000-17000区间波动，NR2604合约短线预计在13000-13600区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+0.28%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+1.18%。
- 持仓分析：来源：上期所瑞达期货研究院（图表未展示）。
- 跨期价差：截止1月30日，沪胶5-9价差为135，20号胶3-4价差为-30。
- 仓单变化：截至1月29日，沪胶仓单110970吨，较上周+1100吨；20号胶仓单53827吨，较上周-1512吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至1月29日，国营全乳胶报16450元/吨，较上周+450元/吨。20号胶基差为418元/吨，较上周-486元/吨。非标基差为-1240元/吨，较上周-125元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格：截至1月29日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水58.3（+0.7）泰铢/公斤；杯胶53.5（+0.5）泰铢/公斤。截至1月30日，标胶理论加工利润4美元/吨，较上周+9美元/吨。
- 国内产区原料价格：国内云南产区、海南产区均处于停割期。
产业情况
- 进口情况：据海关数据统计，2025年12月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%。
- 青岛地区库存变化：截至2026年1月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.45万吨，环比上期减少0.04万吨，降幅0.07%。保税区库存9.45万吨，降幅5.03%；一般贸易库存49万吨，增幅0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.73个百分点，出库率增加2.65个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.06个百分点，出库率增加1.41个百分点。
下游情况
- 轮胎开工率：截至1月29日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.32%，环比+0.48个百分点，同比+59.86个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为62.47%，环比-0.06个百分点，同比+50.96个百分点。部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑，装置排产稍有提升，对半钢胎样本企业产能利用率形成支撑；全钢胎出货表现平淡，部分企业仍存控产现象，拖拽产能利用率微跌。
- 轮胎出口量：2025年12月，中国轮胎出口量69.85万吨，环比+1.48%，同比+1.94%。1-12月中国轮胎累计出口843.07万吨，累计同比+3.38%。其中小客车轮胎出口量25.17万吨，环比+6.14%，同比-7.79%；卡客车轮胎出口量41.37万吨，环比-1.15%，同比+8.40%。
- 国内需求：2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。2025年，我国重卡市场以接近114万辆收官。
