苹果月报

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2【行情回顾】...................................................................................................................................................2【市场展望】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2第二部分基本面情况...........................................................................................................................................3一、行情回顾...................................................................................................................................................3二、冷库去库速度加快...................................................................................................................................3三、春节前备货开启苹果需求尚可.............................................................................................................5四、进出口情况...............................................................................................................................................7五、替代品情况...............................................................................................................................................8第三部分后市展望及策略推荐...........................................................................................................................9免责声明.................................................................................................................................................................10 去库速度加快苹果需求尚可 第一部分前言概要 【行情回顾】 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3013727投资咨询资格证号：Z0014425 期货方面，1月份苹果期货主连价格震荡略偏强，价格重心有所上移，价格重心由之前的8900-9200元/吨附近上移至9400-9700元/吨的价格区间震荡。苹果期货价格重心走高的主要原因是今果季苹果入库量低、冷库果质量偏差以及苹果仓单的制成成本偏高。 【市场展望】 作者承诺 基本面分析：供应端，今年苹果冷库库存低以及质量差，目前冷库苹果库存处于近些年次低位，供应略偏紧。需求端，今年春节时间较晚，节前备货行情启动，目前来看需求尚可。成本端，今年苹果仓单成本较高，从12月合约和1月合约临近交割和进入交割月的价格走势来看，目前苹果的仓单成本在9700-10000元/吨附近，而5月合约仓单成本大概率要高于目前的成本。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 盘面分析，5月合约基本面偏强，价格重心预计将继续上移。短周期来看，目前5月合约下方支撑作用大，但是前期的高点也有一定的压力，如果未来两个月苹果需求能够维持强势，大概率5月合约价格重心还将继续抬升，如果需求转差，那么行情可能是先偏弱等去库后价格再上涨，因此对于苹果5月合约我们建议逢低建仓多单，而10月合约是新果季合约，新果季预计产量将增加，因此建议等待10月合约跟随5月上涨后逢高去布局空单。 【策略推荐】 1.单边：建议5月合约逢低布局多单，10月合约逢高布局空单。2.套利：建议多5月空10月。 银河期货 风险提示：天气因素扰动。 苹果月报 第二部分基本面情况 一、行情回顾 由于今年春节时间靠后，苹果大量走货启动时间靠后，1月份前几周苹果走货量同比较少，因此苹果现货价格略有走弱。现货端钢联数据显示，1月份陕西洛川纸袋富士70#半商品开称价格维持在4.2元/斤附近，比去年同期高了0.6元/斤；山东地区栖霞纸袋富士80#以上一二级货源交易价格小幅下跌了0.1元/斤至4元/斤附近，目前价格较去年同期高了0.25元/斤。 期货方面，1月份苹果期货主连价格震荡略偏强，价格重心有所上移，价格重心由之前的8900-9200元/吨附近上移至9400-9700元/吨的价格区间震荡。苹果期货价格重心走高的主要原因是本果季苹果入库量低、冷库果质量偏差以及苹果仓单的制成成本偏高。 二、冷库去库速度加快 今年冷库入库量非常低，处于近些年来的次低位，前期需求一般走货偏慢导致库存去化速度慢，库存减幅逐渐缩小，近期市场开始春节前备货，冷库苹果走货量增加，库存减幅再次拉大。根据mysteel数据显示，截至2026年1月29日，全国主产区苹果冷库库存量为654.05万吨，较上周减少28.73万吨，同比去年减少33.65万吨，减幅4.9%。其中山东冷库库存量为227.9万吨，同比减少4%；陕西冷库库存量为188.15万吨，同比减少16.1%； 2026年1月30日 苹果月报 甘肃冷库库存量为84.38万吨，同比减少27%；山西冷库库存量为59.65万吨，同比增加40.6%；辽宁冷库库存量为60.22万吨，同比增加58%。从下方图形可以看出来，甘肃地区冷库苹果的去库速度较快，而山东地区去库速度相对较慢。甘肃地区苹果价格虽然偏高，但是质量偏好，礼盒装比较收欢迎，因此去库速度快。未来2周仍是春节前的补库旺季，因此预计冷库库存将继续快速下降，春节后预计去库速度将有所减缓，但是考虑3、4月份是水果上市的相对空窗期，预计苹果的去库速度也不会太低。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 三、春节前备货开启苹果需求尚可 1月份苹果前两周走货一般，后两周春节前备货开始陆续启动，冷库苹果走货开始好转，礼盒包装的苹果销售情况较好。1月份前四周冷库苹果的周度走货量分别是12.66万吨、16.25万吨、21.88万吨以及28.73万吨。春节前两周仍是冷库苹果走货的高峰期，预计2月份的前两周苹果的走货情况仍将维持在高位，春节后预计冷库苹果的走货量开始有所下降。 从广州三大批发市场到货情况来看，1月份前两周苹果的需求情况一般，到货量偏低，后面两周到货量增加，特别是最近一周到货量明显增加，春节备货启动。预计春节前三大批发市场的苹果到货量仍将维持在高位，春节后到货量将明显下降。 数据来源：银河期货，Mysteel 苹果月报 四、进出口情况 苹果出口：12月国内的苹果出口量大增。根据海关数据，2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.6%，同比增加26.8%。2025年全年累计出口量约为96.21万吨，同比减少1.94%。1月份预计苹果的出口量仍将维持在季节性高位，但是和12月份相比可能将有所减少。 苹果进口：12月份国内苹果进口量处于季节性低位。根据海关数据，2025年12月鲜苹果进口量0.31万吨，环比增加21.3%，同比增加20%。2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.7%。1月份预计苹果进口量仍将维持在低位。 数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，卓创 苹果月报 五、替代品情况 6种重点监测水果平均批发价：1月份6种重点监测水果的平均批发价格震荡小幅上涨，1月初价格在7.92元/公斤，截至目前价格为7.96元/公斤。1月份6种重点监测水果平均批发价虽然涨跌有所波动，但是整体处于历年同期的高位。 2月份预计市场将在春节前有所备货，因此预计上旬预计价格仍将维持较高区间，春节后市场水果处于供应空窗期，市场上可供应的应季水果较少，因此预计水果价格也将维持在高位，较高的水果价格预计对苹果价格也将形成一定支撑。 预计6种重点监测水果的平均批发价格将继续维持小幅上涨趋势，从而对苹果价格也形成一定的支撑。 鸭梨批发平均价：1月份鸭梨批发价格震荡略有回落，1月初鸭梨的批发价价格6.71元/公斤，目前鸭梨价格跌至6.52元/公斤，跌幅不大，但是从目前的价格可以看出来，今年鸭梨价格于中位略偏低的水平，鸭梨预计对苹果的支撑作用相对有限。 从替代水果价格来看，冬季对苹果替代作用比较大的鸭梨今年价格相对便宜，但是重点监测的6种水果的苹果批发价仍处于高位，因此从替代品角度来看，有利多也有利空，综合下来预计对苹果的影响相对有限。 数据来源：银河期货，农业农村部 第三部分后市展望及策略推荐 基本面分析：供应端，今年苹果冷库库存低以及质量差，目前冷库苹果库存处于近些年次低位，供应略偏紧。需求端，今年春节时间较晚，节前备货行情启动，目前来看需求尚可。成本端，今年苹果仓单成本较高，从12月合约和1月合约临近交割和进入交割月的价格走势来看，目前苹果的仓单成本在9700-10000元/吨附近，而5月合约仓单成本大概率要高于目前的成本。 盘面分析，5月合约基本面偏强，价格重心预计将继续上移。短周期来看，目前5月合约下方支撑作用大，但是前期的高点也有一定的压力，如果未来两个