1期货市场
郑州商品交易所苹果主力合约AP2605月度呈现先冲高后回落、震荡偏弱的走势，月度均价9,573.75元/吨，结算均价9,554.05元/吨，最高价10,019元/吨（1月14日），最低价9,050元/吨（1月5日），累计涨幅4.36%。月度总成交量2,261,334手，成交额2,162.25亿元，市场交投活跃，资金参与度提升。
2现货市场
当月AP605合约基差持续深度贴水，月度均值为-1.472元/吨，基差率均值-15.4%。1月14日基差扩大至-1.734元/吨（-21.15%），为月内最大贴水；1月30日基差收窄至1.318元/吨（-13.85%），反映节前备货支撑下现货价格小幅回升，但期货价格仍显著高于现货。基差波动主要受现货端好果供应紧张与普通果库存压力分化影响。
3影响因素
- 库存总量偏低但结构分化：截至2026年1月22日，全国冷库苹果库存约632.32万吨，低于去年同期29.69万吨（近七年同期最低），但优果率不足20%，普通果占比高导致去库缓慢，制约价格上行；
- 替代品竞争加剧：柑橘、车厘子等冬季水果供应充足、价格偏低，分流终端消费，抑制苹果需求；
- 交割品稀缺性支撑底部：优质苹果资源稀缺，厂库交割利润修复，为期货价格提供底部支撑，但现货高价抑制采购意愿，形成“好果不跌、差果难涨”格局。
4行情展望
AP2605合约或延续区间震荡，基差维持-1,200至-1,500元/吨贴水。若春节后冷库库存连续两周下降至600万吨以下，或出口数据持续超预期，或推动基差收敛与价格修复；若普通果去库停滞、替代水果价格维持低位，则价格承压。当前市场处于“低总量、高分化、弱消费”格局，缺乏趋势性驱动，期价运行核心聚焦于库存结构改善节奏。
风险提示：期市有风险，入市需谨慎。
