白糖劲升、棕油强势新高

一、农产品板块综述 白糖劲升，因商品市场偏多气氛、制糖成本支撑以及年底需求偏强推动行情走高，走势转入涨势，后市或偏强运行。棕油持续强势上行创新高，原油走强以及产区供减需增的利多数据支撑棕油持续扩大上行空间，后市料强势延续。棉花在前日大涨后小幅整理，但期价已经结束调整期，重归涨势，远期供应缩减预期及需求韧性较强支撑棉价上涨。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：突破上行 焦点关注：郑糖主力2605合约突破上行，受到商品市场偏多气氛以及空头平仓推动上行： 1.国内新糖有序上市，但部分产区开榨率高而出糖率偏低，产量不及去年同期，同时制糖成本提升叠加年末需求相对偏强，对白糖期价有所支撑。白糖期价反弹刺激部分贸易商补库，个别集团二次报价，成交回暖，1月29日广西白糖成交价为5285元/吨，较前一交易日上调49元/吨。 2.白糖主力2605合约强劲上扬，期价向上突破5200整数关位，站上20日均线，MACD有金叉迹象，技术转强，行情转入上行趋势。策略上空单平仓，在行情震荡中寻支撑位介入多单。 （二）棕榈油：强劲上扬 焦点关注：棕榈油主力2605合约继续强劲上扬创新高，受到原油走强以及产地供需数据利好提振： 1.棕榈油期价继续强劲走高，创3个半月新高，受到原油上涨和产地供减需增的利好数据支持，高频数据显示1月1日—25日马来西亚棕榈油出口环比增长9.97%，而同期产量下降14%。马来西亚进入季节性减产以及印度斋月前补库需求强化了产地去库预期，给棕榈油提供上行动力。 2.棕榈油2605合约继续强劲上扬，各均线转向多头排列，MACD红柱放大，技术偏强，策略上逢低轻仓多单，支撑位9270—9300。 （三）生猪：持续下行 焦点关注：生猪主力2603合约持续下行，技术弱势以及养殖端出栏压力令行情走低： 1.官方数据显示2025年底能繁母猪存栏3961万头，为正常保有量的101.6%，产能去化不及预期。春节临近，节前养殖端出栏窗口期逐步缩窄，集团内猪企的日均出栏压力增加，市场挺价心态松动，主流规模以上猪企存在出栏强跑的现象，社会面猪场的中大猪也将集中抛售，市场供应压力增大。需求端仍无大的起色，大中专学校放假后食堂采购需求减弱，屠宰场多以订单开工为主，对于猪源承接能力一般。 2.生猪主力2603合约继续惯性下滑，期价在均线系统之下走低，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上寻阻力位轻仓空单。 （四）鸡蛋：震荡下跌 焦点关注：鸡蛋主力2603合约再度震荡下跌，再收长阴，供应端产能较高以及节前需求变化影响行情走势： 1.鸡蛋期现走势有所背离，春节备货提振需求，鸡蛋现货价格持续上涨，但期货价格却走弱，因蛋鸡存栏基数仍处于近年来的相对高位，供应充足。下游随着学校陆续放假，食品厂减少采购，鸡蛋季节性需求可能逐渐回落，或限制现货鸡蛋价格的上涨空间。继续关注产能变化以及下游需求状况。 2.鸡蛋主力2603合约破位下行，期价跌穿各均线，MACD红柱持续缩小，策略上多单止损平仓，可转向逢高偏空操作，设好止损。 （五）豆粕：强劲上行 焦点关注：豆粕主力2605合约强劲上扬，站上2800整数关位，受到美豆上涨以及下游需求备货的提振： 1.外盘美豆受到阿根廷高温干旱的天气升水炒作而上涨，带动连粕行情走高。国内春节前饲料养殖企业备货需求持续，下游企业提货积极，而不少油厂将在2月中旬陆续停机放假，油厂豆粕库存将持续下降，支撑现货价格。粮油商务网数据显示截至今年第四周末，国内豆粕库存90.68万吨，环比下降4.35%，对豆粕价格有所支撑。 2.豆粕主力2605合约强劲上扬，向上突破2800，站上均线系统，MACD金叉后红柱放大，技术强势，策略上轻仓多单参与，支撑2784—2790。 （六）棉花：涨后窄幅波动 焦点关注：棉花主力2605合约在前日大涨后窄幅波动，略微整理，强势未变： 1.新疆棉花种植面积预计大幅减少强化远期减产预期，且利好政策提振国内需求。春节前纺企有一定的补库需求，需求端韧性较强，高支纱线订单需求旺盛且供应紧张，新疆纺企开机率维持在9成以上，棉花进口规模下降，支撑棉价上涨。 2.棉花期货主力2605合约大涨后窄幅整理，期价向上突破近期震荡区间后恢复涨势，期价在均线系统之上波动，MACD继续缩小，技术偏强，策略上轻仓多单，支撑区14750—14800。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年1月29日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。