棕油下挫、豆二劲升

一、农产品板块综述 棕榈油受到马来西亚棕榈油局MPOB月度供需报告强烈偏空的影响而加速下跌，走势偏弱，关注后续马棕油产量和出口高频数据变化。国内豆二强劲上扬，有关后续进口大豆通关消息提振多头情绪，但是未获官方证实，豆二短期偏强，但上涨空间或受限。生猪反弹受阻，供应端出栏增大限制猪价反弹空间，行情或再度进入低位运行。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：持续下挫 焦点关注：棕榈油2605合约持续下挫，受到MPOB供需月报利空的压制： 1.马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布的供需月报显示，马来西亚11月底棕榈油库存较前月增加13.04%至284万吨，远超市场预期的266万吨，给市场带来较强的偏空影响。同时MPOB数据显示，马来西亚11月棕榈油产量较前月下降5.3%至194万吨，低于市场预期的198万吨。另外11月马来西亚棕榈油出口量环比减少28.13%至121万吨，低于市场预期的144万吨。 从数据看，马来西亚11月棕榈油库存远高于市场预期，出口则远低于市场预期，数据具有较强的偏空影响。棕榈油期价在数据公布后大幅下跌。 2.棕榈油主力2605合约加速下跌，期价跌穿均线系统，MACD死 叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单。 （二）豆二和豆粕：劲升 焦点关注：豆二主力2601合约劲升，豆粕1月合约随之上扬，有关进口大豆通关延长的消息影响市场情绪，但未获官方证实： 1.美国农业部公布的12月大豆供需报告数据基本维持上月预估数据，对豆类市场影响平淡，USDA预计2025/26年度美国大豆出口量为16.35亿蒲式耳，与上月预估值相同，创下13年低位，较上年度下降13%。同时USDA对巴西和阿根廷2025/26年度大豆产量预估分别为1.75亿吨和4850万吨，与上月相同。国内市场传言，因今年1—11月进口大豆已达1.03亿吨，海关政策收紧，大豆入关放行延长25天，该消息尚未获得官方证实，但多头情绪升温，推动豆二主力合约劲升。 2.豆二主力2601合约劲升，向上突破均线系统，短期走势偏强，暂短线多单，设好止损。豆粕主力2605合约仍在均线系统下波动，走势偏弱，豆粕2605合约空单持有。 （三）生猪：反弹受阻，震荡偏弱 焦点关注：生猪主力2603合约反弹受阻，震荡收阴，再度转弱： 1.临近年底，降温天气令南方腌腊和北方地区灌肠等终端消费增加，居民猪肉购销逐步恢复，下游白条购销回暖。但生猪存栏高位，规模猪企本月计划出栏量仍偏高，年底有冲量出栏可能，且近国内多地猪场出现猪病现象，养殖端认卖积极性较高，生猪供应增大，抑制猪价。生猪主力合约期价反弹受阻，震荡回落。 2.生猪主力2603合约反弹遇阻力，掉头下行，再度跌破20日均线，走势转弱，策略上多单平仓，短线交易。 （四）鸡蛋：远期合约偏弱 焦点关注：鸡蛋主力2603偏弱下行，蛋鸡存栏高企压制行情走低： 1.蛋鸡存栏量仍处于高位，供应端压力仍偏高。年底临近，市场需求有所增加，而养殖端最新淘鸡数据环比下滑，据Mysteel数据，截至12月4日当周，老母鸡出栏量总计66.43万只，环比下滑0.70%。产能去化仍存变数。鸡蛋期价承压，远期合约震荡下行。 2.鸡蛋主力2603合约震荡下行，期价跌破均线系统，触及新低，MACD绿柱延续，技术偏弱，策略上轻仓抛空。 （五）白糖：震荡下跌 焦点关注：郑糖主力2605合约震荡下行，弱势运行，受到新糖上市的供应压力： 1.白糖季节性供应压力仍较大，国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，两地已有58家糖厂开榨，新糖不断上市，供应增加。现货 市场下游终端需求一般，采购以刚需为主，消耗前期低价库存，整体成交一般。白糖期价弱势下行。 2.白糖主力2605合约在均线系统下走低，各均线空头排列，技术弱势持续，策略上轻仓抛空，阻力5242。 （六）棉花：震荡收阳 焦点关注：棉花主力2605合约震荡收阳，高位运行： 1.新疆产区采摘及交售基本收尾，棉花销售率较高，对棉花价格有支撑，但棉花商业库存持续增加，据Mysteel数据显示，截至12月5日，棉花商业总库存446.5万吨，环比增加6.83%，处于同期高位。下游纺织企业库存亦增加，继续关注下游需求变化。 2.棉花期货主力2605合约震荡上扬，站上均线系统，短期偏强，策略上轻仓多单，止损可参考10日均线。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年12月10日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。