天富期货：棕油劲升、玉米探低

一、农产品板块综述 棕榈油劲升，市场预期马来西亚棕榈油局即将公布的月度供需报告偏多，因马棕产量下滑和出口需求强劲，驱动棕榈油期价劲升，关注MPOB月度数据是否超出市场预期。玉米继续探低，受到中储粮持续拍卖进口玉米以及小麦饲用替代优势明显等利空压力，后市或偏弱运行。豆粕震荡偏弱，油厂压榨量维持峰值，豆粕供应增加，库存持续累积令豆粕期价承压走低。苹果跌幅扩大，因销售淡季以及夏季消暑类水果冲击带来的偏空压力令苹果下挫。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：强劲上扬 焦点关注：棕榈油主力2509合约强劲上扬，创下逾3个月高点，因市场预期MPOB月报数据可能偏多，提振棕油劲升： 1.马来西亚棕榈油局（MPOB）即将在7月10日公布马棕榈油月度供需报告，市场预期报告数据可能偏多，因为目前高频数据显示马棕油供减需增，产量意外减少且出口需求仍然强劲，库存下降预期给棕榈油提供上涨动力。 2.大连棕榈油主力2509合约大幅上涨收长阳，期价突破前高，创下逾3个月新高，MACD零轴上金叉，红柱放大，技术强势。策略上轻仓多单，棕榈油主力2509合约支撑8500，阻力8700。 （二）玉米：探低震荡 焦点关注：玉米主力2509合约在前日大跌后继续探新低，盘中缩减部分跌幅，仍延续下行趋势： 1.近日中储粮继续拍卖进口玉米，拍卖30.45万吨，成交率达54%，较前次成交率有明显下滑，市场对后市拍卖增加和降价的担忧升温，看空情绪渐浓，加之小麦饲用替代优势仍然明显，养殖需求进入淡季，玉米期价承压下行。 2.大连玉米主力2509合约继续下行探新低，MACD绿柱扩大，持续技术弱势，策略上轻仓空单，主力2509合约支撑2300，阻力2330。 （三）鸡蛋：继续下跌 焦点关注：鸡蛋主力2508合约继续下跌，受到高产能高供应的压力： 1.蛋鸡存栏持续高位，2025年6月全国淡季存栏量约12.70亿只，同比增加5.75%，处于近三年内高位。7月新开产蛋鸡数量因3月补栏增多而明显增加，供应压力较大。前期蛋价反弹延缓老鸡出栏进程，不利于产能去化。需求端处于消费淡季，学校放暑假，团体采购需求收缩，高温高湿天气不利于鸡蛋存储，贸易商为规避风险拿货谨慎，供过于求格局持续给蛋价带来压力。同时鸡蛋主力8月合约基差为负800/500千克左右，相对现货升水幅度较大，基差修复亦令期价承压下跌。 2.鸡蛋主力2508合约延续下跌，期价下行远离均线系统，MACD零轴下死叉，绿柱扩大，技术弱势，策略上轻仓空单，鸡蛋主力2508合约支撑3400，阻力3450。 （四）生猪：震荡回升 焦点关注：生猪2509合约震荡回升，收小阳，高位波动： 1.养殖端出栏节奏恢复，随着集团猪企猪价增量出栏，散户猪场认卖意愿提升，整体上猪节奏加快，适重猪源供应能力改善。但市场仍受到年初仔猪腹泻或影响7月份生猪出栏数量，炒作预期仍对期价有所支撑。而需求端仍缺乏亮点，随着各地学校放暑假，食堂备货需求下降，高温天气下居民饮食偏清淡，对肉类消费意愿减低，且替代消费较为普遍，下游市场白条购销冷清，主流屠企缺乏订单增量，适当降低开工水平，存在收猪压价情绪，给猪价带来压力。 2.生猪主力2509合约高位窄幅震荡，期价仍在中长均线之上波动，涨势尚未变化。策略上多单持有，生猪主力2509合约支撑14200，阻力14400。 （五）豆粕：震荡有跌 焦点关注：豆粕2509合约震荡下跌，延续弱势： 1．美国大豆产区天气良好，CBOT大豆期价重挫，连粕受影响 偏弱波动。国内进口大豆到港量高企，油厂维持高开机率压榨，豆粕供应压力持续攀升。7月份大豆到港同样庞大，高压榨将延续千万吨级别，豆粕库存继续攀升，中国粮油商务网监测数据显示，截至第27周末，沿海豆粕库存为75.6万吨，环比增加13.31%，豆粕期价承压。 2、豆粕主力2509合约的延续下跌，期价在均线系统下波动，MACD绿柱延续，技术弱势。策略上轻仓空单，豆粕2509合约支撑2920，阻力2945。 （六）豆油：震荡回升 焦点关注：豆油主力2509合约回升收阳，受到棕榈油劲升的带动： 1.棕榈油因预期产地官方月度供需报告利多而大涨，带动豆油反弹，但是国内进口大豆充沛，油厂压榨量峰值水平，7月将维持高压榨，豆油供需宽松，豆油库存持续增加，或限制豆油的反弹幅度。 2.豆油主力2509合约震荡收阳，但期价仍受到20日均线阻力， MACD死叉后绿柱延续，技术弱势尚未扭转，策略上轻仓空单，主力2509合约支撑7858，阻力7966。 （七）棉花：震荡收阳，高位波动 焦点关注：棉花主力2509合约震荡收阳，高位运行，主趋势仍为上行态势： 1.国内市场棉花商业库存延续稳定去库，据Mysteel调研显示，截至7月4日，棉花商业总库存为274.76万吨，环比减少4.59%。且棉花进口量持续偏低，新棉开秤前可流通资源持续减少，支撑棉价。但是下游纺织行情淡季持续，新增订单偏少，加之纺企利润缩减，限产现象有所增加，纺企开机率下降，对于棉花原料的补货意愿不强，延续随用随买的策略。 2.棉花期货主力2509合约高位波动，收小阳，期价在各均线之上运行，技术仍为上行趋势，策略上轻仓多单，主力2509合约支撑13700，阻力13900。 （八）白糖：延续下跌 焦点关注：郑糖主力2509合约继续震荡下跌，受到多头回吐压力： 1.外盘原糖期价受到巴西白糖出口增加的压力而走低，郑糖亦受影响而回落。海外原糖走弱，进口加工利润扩大，进口糖放量预期仍给国内糖价压力，郑糖承压回落。 2.白糖主力2509合约继续震荡收阴，MACD红柱缩小，技术转弱，操作上短线交易，白糖主力2509合约支撑5725，阻力5767。 （九）红枣：震荡收阴 焦点关注：红枣主力2601合约继续震荡收阴，小幅调整： 1.新疆灰枣主产区仍处于坐果关键期，整体温度较适宜坐果，关注产区天气变化。消费端处于传统淡季，时令鲜果供应充足，滋补类干货处于传统消费淡季，各销区市场到货较少，市场购销氛围较为清淡。库存消化迟缓，样本点红枣库存仍明显高于去年同期，枣价承压。 2.红枣主力2601合约震荡收阴，期价仍在20日均线之上波动，MACD红柱大幅缩小，技术上仍有调整压力，策略上多单平仓后短线交易，红枣主力2509合约支撑10330，阻力10560。 （十）苹果：大幅下跌 焦点关注：苹果主力2510合约大幅下跌，走势转弱： 1.传统销售淡季持续，消暑类水果对苹果冲击依旧，苹果走货维持稳淡。目前库存货源走货不快，一般货源加工存在让价空间，库存苹果整体维持偏弱调整态势。据Mysteel农产品数据显示，截至7月2日，全国主产区苹果冷库库存量为99.31万吨，环比减少7.60万吨， 走货环比放缓。 2.苹果主力2510合约大幅下跌，跌破均线系统，技术转弱，策略上轻仓空单，苹果主力2510合约支撑7600，阻力7672。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年7月8日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692投资咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息 均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。