天富期货：豆油劲升、白糖下挫

一、农产品板块综述 豆油劲升，受到出口预期以及对于后期中秋备货需求增长预期的提振。白糖持续下挫，仍受到加工糖集中到港的预期压制。生猪近弱远强，近期合约仍受到养殖端出栏量偏高压力，远期合约则受到中秋备货以及集团消费回升预期的支撑，主力9月合约仍处于下行趋势。红枣震荡上扬，新枣减产预期以及中秋备货预期支撑红枣偏强运行。 二、品种策略跟踪 （一）豆油：劲升新高 焦点关注：豆油主力2509合约继续强劲上扬创新高，受到出口强劲以及需求增长预期的提振： 1.豆油期价受到出口强劲的提振，国内油厂开机率仍然延续高位，豆油产量偏多，库存不断升至季节性新高，但是油厂找到出口贸易利润后积极出口缓解供应压力，中国近期向印度出口大豆油，贸易机构数据显示，印度7月份豆油进口量环比激增38%至49.5万吨，为三年来最高水平，中国豆油出口增加提振多头情绪。同时市场继续担忧四季度大豆进口量减少，且市场聚焦下半月启动的中秋备货以及高校开学的需求，利多因素推动豆油持续上涨。 2.豆油主力2509合约继续强劲上扬创新高8418，期价在均线系统之上扩涨，各均线多头排列，MACD红柱扩大，技术偏强，策略上轻仓多单，主力2509合约支撑8292，阻力8450。 （二）白糖：持续下挫 焦点关注：郑糖主力2509合约继续下跌，刷新一个月低位，受到进口糖放量预期的压制： 1.国内白糖市场仍受到加工糖集中到港预期压制，自上周起，加工糖降价幅度大，郑糖主力9月合约承压下行。未来随着加工糖数量逐渐增加，国产糖去库或有所放缓，同时9月份北方糖厂又将开始生产，糖价上方压力仍然较高。 2.白糖主力2509合约持续下跌，MACD死叉后绿柱持续放大，技术弱势，操作上轻仓空单，白糖主力2509合约支撑5660，阻力5710。 （三）棕榈油：高位调整 焦点关注：棕榈油主力2509合约在前日大涨后高位小幅调整，技术修正，马棕榈油库存增加预期限制涨幅： 1.马来西亚棕榈油7月库存预计连续第五个月增加，达到近两年最高水平，阴产量增速超过出口，对马棕榈油期价有一定压力。国内市场，受台风天气影响，上周华南部分货船到港推迟，国内棕榈油周度库存小幅下降，据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油库存为58.22万吨，环比下降5.41%，提振市场情绪。近日豆棕现货倒挂小幅修复，现货棕榈油成交略有增量，各市场企业报价积极性提高，下游刚需采购。 2.大连棕榈油主力2509合约高位小幅调整，但期价仍在均线系统之上波动，短期技术略偏强，策略上短线交易，棕榈油主力2509合约支撑7886，阻力9106。 （四）玉米：低位反弹，跌势未变 焦点关注：玉米主力2509合约大幅下跌后低位反弹，跌势尚未改变： 1.小麦期价在持续下跌后技术反弹，但基本面偏空压力仍存。中储粮持续拍卖进口玉米，小麦替代亦持续，新季玉米产情尚可，随着新玉米上市临近，贸易商抛压逐渐加大，供应增大。销区下游饲料企业多使用前期库存，饲料受生猪产能调整影响看空，深加工企业利润不佳停工检修增加，玉米需求偏弱。 2.大连玉米主力2509合约低位反弹，但期价仍在均线系统之下波动，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓空单。主力2509合约支撑2245，阻力2275。 （五）鸡蛋：低位反弹 焦点关注：鸡蛋主力2509合约在持续大跌后技术反弹，但跌势尚未改变： 1.供需基本面依旧偏弱，市场重新定价旺季预期。养殖端老母鸡出栏量持续下降，产能去化节奏缓慢，新开产蛋鸡则不断增加，蛋鸡 存栏处于高位，据Mysteel数据，7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.92亿只，环比增幅1.73%，同比增幅7.14%。随着高温地区减少，产蛋率开始恢复，冷库蛋又存有出库压力，供应压力较大。需求方面，中秋备货周期推迟，短期缺乏强驱动，供应压力下市场重新定价旺季预期，高温天气鸡蛋替代品增多，冲击鸡蛋消费，叠加多地暴雨影响物流运输，部分鸡蛋出现质量问题，养殖端去库存低价抛售意愿增强。贸易商拿货谨慎顺势购销，市场走货一般，蛋价承压下跌。 2.鸡蛋主力2509合约低位反弹，但期价仍在远离均线系统之下运行，技术偏弱。策略上轻仓空单，鸡蛋主力2509合约支撑3306，阻力3414。 （六）豆粕：震荡收阴 焦点关注：豆粕2509合约震荡收阴，小幅调整： 1．7月份国内油厂开机率处于历史高位，豆粕产出增加，库存上升。但是巴西大豆CNF升贴水报价上涨，进口大豆成本上行对豆粕期价有支撑。四季度到明年一季度巴西大豆可供出口的数量较为有限， 叠加美豆难以进入国内市场，南美大豆价格上涨预期增强等，后期国内进口大豆或将出现供应趋紧。但近月合约仍面临高库存压力。 2、豆粕主力2509合约冲高回落，但期价仍在各均线之上波动，技术偏强，策略上短线交易，豆粕2509合约支撑3007，阻力3050。 （七）棉花：小幅反弹，低位波动 焦点关注：棉花主力2509合约小幅反弹，低位波动： 1.新疆棉花生长较好，新年度棉花丰产预期较强。目前商业库存处于近年同期低位，但是市场对发放滑准税配额的预期有所增强。且下游纺织行业延续淡季特征，订单持续不足，内地纺织企业已无利润，停机放假现象增多，企业产销速度整体放缓，成品库存不断累积，纺织企业对原料棉花的采购意愿呈现下降趋势，棉花需求偏弱，棉价承压。 2.棉花期货主力2509合约小幅反弹，期价仍在低位运行，MACD绿柱延续，技术偏弱。策略上轻仓空单，主力2509合约支撑13650，阻力13800。 （八）生猪：近弱远强 焦点关注：生猪2509合约继续下跌，主力2511合约反弹，形成近弱远强特征： 1.规模猪企计划出栏量环比明显增加。近期高温高湿天气造成猪场疫病风险压力增加，加快了产能释放节奏。需求端表现欠佳，高温天气居民对肉类消费需求偏弱，餐饮及堂食需求缺乏增量。加之替代消费增多，市场白条走货不畅。但是立秋后随着气温逐步回落，鲜品猪肉购销料将回暖，中下旬学生即将开学返校，食堂采购需求预期提升，消费需求或将边际改善。 2.生猪主力2509合约继续下跌，MACD死叉后绿柱继续放大，技术偏弱。但2511合约低位反弹，走势略强。策略上在2509合约上继续轻仓空单，生猪主力2509合约支撑13770，阻力13950。 （九）红枣：震荡上扬 焦点关注：红枣主力2601合约震荡上扬，偏强运行，期价呈现上行态势： 1.新疆一茬花坐果情况一般，二茬化坐果好于预期，但仍有减产预期，从Mysteel实地调研情况看，初步估算新枣产量预计在56—62万吨，同比下降20—25%，较正常年份下降5%—10%。期货市场仍围绕新枣减产幅度进行博弈。继续关注新疆产区天气情况。消费端处于传统淡季，样本点库存缓慢下降，但是立秋后随着气温逐步回落，红枣需求将逐渐回暖，支撑枣价。 2.红枣主力2601合约震荡上扬，站上均线系统，走势偏强，MACD金叉后红柱延续，策略上轻仓多单，红枣主力2601合约支撑10755，阻力11135。 （十）苹果：反转上扬 焦点关注：苹果主力2510合约反转上扬，进入上行趋势： 1.苹果库存偏低，据卓创资讯统计，截至7月31日，全国冷库苹果的库存量约为57.61万吨，比去年同期低41.05万吨，处于往年历史同期最低水平。西部早熟苹果交易进入后期，山东、山西等产区光果鲁丽开始上市，价格尚可。当前苹果供应端新旧交织，下游需求一般。但是随着后期学校开学，中秋采购，需求端会有所提振。 2.苹果主力2510合约持续上扬，站上均线系统，反转进入上行趋势，技术偏强。策略上逢低多单，苹果主力2510合约支撑7834，阻力8000。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8月6日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692投资咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的 实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。