白糖劲升、豆粕下挫
一、农产品板块综述 白糖劲升，外弱内强，受到国内主产区1月白糖产量同比下降、制糖成本及年末需求的支撑，郑糖主力合约技术走强，但外盘偏弱，或拖累郑糖的上升空间。豆粕下挫，再度考验区间下沿位置支撑，油厂压榨量高企，豆粕供应充足压制粕价，但区间波动尚未突破，关注USDA即将公布的月度供需报告影响。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：外弱内强，郑糖劲升 焦点关注：糖外弱内强，郑糖主力2605合约强劲上扬，受到国内主产区糖产量不及预期及年末需求支撑： 1.外盘美原糖期价下跌创新低，受到本年度全球糖供应过剩的压力。国内新糖上市，季节性供应增大，但本榨季广西主产区因开榨时间较晚且出糖率偏低，使得白糖产量同比有所下滑，数据显示截至1月底，广西白糖产量402.9万吨，同比减少78.8万吨，产糖率同比下降1.14个百分点。国内新糖上市增加，下方制糖成本支撑较强，年末需求仍有支撑。 2.白糖主力2605合约强劲上扬，站上均线系统，MACD红柱放大，技术偏强，策略上寻支撑位轻仓多单参与，止损参考5180—5200。 （二）豆粕：震荡下跌 焦点关注：豆粕主力2605合约先扬后抑，震荡下行，再度考验区间下沿位置，受到美豆回落及国内供应充足的压力： 1.在USDA公布月度供需报告前夕，美豆期价冲高回落，技术调整，连粕亦受影响而下挫。国内油厂压榨量维持高位，近两周大豆压榨量皆超过240万吨高位，豆粕产出增加，供应充足。但国内春节前最后一周，大豆压榨工厂将陆续停机放假，压榨量回落，豆粕供应压力或减轻，而下游企业备货完毕，拿货有限。关注USDA月报影响。 2.豆粕主力2605合约回落考验5日均线2729位置，但近期交投区间下沿位置预计有支撑，区间交易特征尚未改变。策略上在区间下沿附近轻仓多单参与，止损参考2700—2710。 （三）生猪：持续下挫 焦点关注：生猪主力2605合约触及新低，尾盘期价缩减跌幅，行情偏弱，养殖端出栏增大以及需求增量不及预期带来压力： 1.春节假期临近，养殖端对节后需求下滑预期以及落袋为安心态升温，加之2月有效出栏时间有限，集团猪企及散户猪场增量出栏，适重猪源供应存在过剩压力，整体市场供应提升。而需求端亦进入旺季，屠宰场对猪源采购需求增加，但猪肉消费也受到牛羊肉及禽肉等替代品分流，节前需求增量不及预期。 2.生猪主力2605合约继续下跌创新低，MACD绿柱延续，技术偏弱，策略上短空参与。 （四）鸡蛋：低位波动 焦点关注：鸡蛋主力2603合约低位窄幅波动，： 1.鸡蛋春节备货基本结束，目前处于节前需求空档，鸡蛋走货放缓，生产环节及流通环节库存增加。而供应端蛋鸡存栏量基数偏高，近期养殖端淘鸡节奏放缓，产能去化缓慢。鸡蛋主力合约低位波动，偏弱运行。 2.鸡蛋主力2603合约低位波动，期价在均线系统之下运行，技术偏弱。策略上轻仓空单。 （五）棕榈油：窄幅波动 焦点关注：棕榈油主力2605合约窄幅波动，市场关注即将公布的MPOB月度供需报告指引： 1.由于马来西亚1月棕榈油产量增而出口降，市场预计1月底马棕油库存下降，马来西亚棕榈油局MPOB即将公布月度供需报告，市场关注该报告数据指引。国内油脂节前备货接近尾声，棕榈油库存仍处于高位，市场多为刚需，棕榈油现货交易偏淡。 2.棕榈油主力2605合约先抑后扬，窄幅波动，期价收在20日均线附近，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，在MPOB报告公布前暂短线交易。 （六）棉花：窄幅波动，延续横盘 焦点关注：棉花主力2605合约先扬后抑，收小阴，窄幅波动，仍未摆脱横盘特征： 1.新疆植棉面积调减预期逐渐消化，市场炒作热情降温，观望情绪升温。随着春节假期临近，纺企新订单接单量下降，下游纺企节前 补库意向降温。全国商业库存小幅下降，据Mysteel数据显示，截至2月6日，棉花商业库存552.72万吨，环比减少2.15%，但高于去年同期及五年平均水平。 2.棉花期货主力2605合约收小阴，在短期均线下运行，延续区间横盘波动特征，策略上暂短线交易。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意 影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。
