天富期货菜油劲升、棉花突破上行

一、农产品板块综述 菜油劲升，受到海关严查非转基因菜油进口消息以及海外菜油需求增长潜力的提振，菜油超跌反弹，走势转强。棉花突破上行，因下游需求韧性较强，棉花打开上行空间，后市或有续升行情。生猪偏弱，养殖端扎堆出栏，供应增长超过需求增幅，猪价延续低位运行，走势偏弱。 二、品种策略跟踪 （一）菜油：劲升 焦点关注：油脂板块整体上涨，菜油领涨，菜油主力2605合约强劲上扬，受到海关严查非转基因菜油进口消息以及海外菜油需求预期增长提振： 1.市场消息称，海关严查非转基因菜油进口，部分港口菜油出现退运，引发多头情绪升温，而近期菜油期价持续下跌至低位，技术超卖引发技术反弹。海外消息德国通过了一项温室气态减排配额法案，明确从明年起废止先进生物燃料双重计算机制，可能释放实体生物燃料需求，菜油需求或有增长。另外国内菜油库存去库，中国粮油商务网数据显示，截至第49周末，国内进口压榨菜油库存量为40.6万吨，环比下降4.47%。菜油期价超跌反弹，走势转强。棕榈油和豆油亦受提振而回升。 2.菜油主力2605合约低位强劲反弹，站上5日均线，技术转强，可寻支撑位轻仓多单。棕榈油空单平仓，短线交易。 （二）豆粕：近强远弱 焦点关注：豆粕各合约近强远弱，1月合约受原料走强带动走高，而2605合约持续弱势： 1.国内进口大豆充沛，今年1—11月进口大豆已达1.03亿吨，市场传言海关将延长进口大豆通关时间，带动豆二期价上涨，近月豆粕合约亦随之走强。而远期2605合约对应明年南美进口大豆高峰期，期价承压走低。 2.豆粕主力2605合约仍在均线系统下走低，MACD绿柱扩大，技术偏弱。策略上继续轻仓空单。 （三）生猪：弱势下行 焦点关注：生猪主力2603合约弱势下行，受到供应充沛的压力： 1.生猪存栏高位，规模猪企为完成年度计划年末有冲量预期，且二次育肥大猪和压栏猪源面临集中出栏，养殖端扎推出栏，供应充足，猪价承压下跌。消费端临近年底，降温天气令南方腌腊和北方灌肠等终端消费增加，下游白条购销回暖，屠宰厂开工率将逐步增加，但消费增量不及供应增量，猪价承压。继续关注生猪终端消费情况。。 2.生猪主力2603合约震荡下行，再次跌破均线系统，走势偏弱，策略上可介入短线空头，设好止损。 （四）鸡蛋：近弱远强 焦点关注：鸡蛋主力2603合约窄幅波动，偏弱态势尚未改变： 1.蛋鸡存栏量仍处于高位，供应端压力仍偏高。年底临近，市场需求有所增加，而养殖端最新淘鸡数据环比下滑，据Mysteel数据，截至12月4日当周，老母鸡出栏量总计66.43万只，环比下滑0.70%。 产能去化仍存变数。鸡蛋期价低位波动。 2.鸡蛋主力2603合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空。 （五）白糖：震荡下跌 焦点关注：郑糖主力2605合约低位震荡，新糖上市的供应压力仍存： 1.白糖季节性供应压力仍较大，国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，两地已有64家糖厂开榨，新糖集中供应压力增大，下游终端需求以刚需采购为主，但年末备货需求逐渐临近，限制糖价的下行空间。继续关注压榨进度及需求状况。 2.白糖主力2605合约低位横盘震荡，但收在5日均线之上，策略上空单平仓，暂短线交易。 （六）棉花：突破上扬 焦点关注：棉花主力2605合约突破上扬，受到需求韧性的支撑： 1.国内棉花采收基本结束。中国棉花网数据显示，截至12月4日，全国棉花销售率37.3%，同比增长21.9个百分点，销售率增幅较大显示下游消费显著增强，支撑棉花价格。中美经贸关系改善，有利于棉纺织品出口，近期新疆纺企开工率较高，企业利润稳定，企业年底存在补库需求。 2.棉花期货主力2605合约突破12月初以来的横盘区间，触及三个月高点，各均线转向多头排列，上行空间或打开，策略上逢低多单。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年12月11日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。