市场行情回顾
- 期货市场：纯碱主力合约高开高走，日内走强，120分钟布林带走开口喇叭，短期震荡偏强信号。盘中压力关注前期次高（1225元/吨），支撑关注日线20均线附近。成交量增33.1万手，持仓量增7400手；最高1225元/吨，最低1193元/吨，收盘1224元/吨，涨31元/吨（2.6%）。
- 现货市场：弱稳整理。企业装置稳定运行，供应高位，个别企业2月上旬存检修预期。下游采购情绪不佳，低价补库成交。
- 基差：华北重碱现货1250元/吨，基差26元/吨。
基本面数据
- 供应：1月29日国内纯碱产量78.31万吨（环比+1.47%），其中轻碱36.20万吨（+0.32万吨），重碱42.11万吨（+0.82万吨）。综合产能利用率84.19%（环比-2.23%），氨碱产能利用率88.99%（+1.30%），联产产能利用率74.65%（-3.34%）。16家百万吨以上企业产能利用率88.32%（-1.56%）。
- 库存：国内纯碱厂家总库存154.42万吨（环比+0.21%），其中轻碱82.81万吨（-1.02万吨），重碱71.61万吨（+1.34万吨）。较上周四增2.30万吨（+1.52%），去年同期库存184.51万吨，同比降30.09吨（-16.31%）。
- 需求：纯碱企业出货量76.01万吨（环比-7.94%），出货率97.06%（环比-9.92%）。下游需求一般，采购积极性不佳，低价刚需为主。
- 利润：联碱法理论利润-26.5元/吨（环比+13.5元/吨），氨碱法理论利润-88.35元/吨（+7.95元/吨）。原料端矿盐稳定，动力煤震荡下行，成本略下滑。
主要逻辑总结
- 短期纯碱盘面受反内卷情绪及能源拉升影响走强，但供应高位且库存持续增加限制反弹空间，短期震荡偏强。
- 关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化。
