市场行情回顾
- 期货市场：纯碱主力合约低开低走，日内走弱，120分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强。上方压力关注周线60均线（约1271元/吨），支撑关注日线40均线（约1222元/吨）。成交量减15.6万手，持仓量增13.1万手；收盘1239元/吨，涨2元/吨，涨幅0.16%。
- 现货市场：窄幅上涨。企业装置稳定，博源银根产量提升，供应高位。下游采购情绪一般，按需补货，低价成交为主。华北重碱现货1250元/吨，基差11元/吨。
基本面数据
- 供应：1月8日国内产量75.36万吨，环比增5.65万吨（8.11%），其中轻碱34.91万吨（增2.30万吨），重碱40.45万吨（增3.35万吨）。综合产能利用率84.39%（上周79.96%，环比+4.43%），氨碱利用率90.41%（环比+11.20%），联产利用率74.11%（环比+1.33%）。15家百万吨以上企业产能利用率88.15%（环比+2.24%）。
- 库存：国内总库存157.27万吨，较周一增6.43万吨（4.26%），较上周三增16.44万吨（11.67%）。轻碱83.65万吨（环比+4.08万吨，+10.43%），重碱73.62万吨（环比+2.35万吨，+6.01万吨）。去年同期库存147.08万吨，同比+6.93%。
- 需求：本周出货量58.92万吨，环比降18.99%；出货率78.18%（环比-26.15%）。下游需求一般，消耗库存、低价采购为主。轻碱稳定，部分玻璃产线冷修；重碱刚需走弱。
- 利润：联碱法理论利润-40元/吨（环比-12.68%），氨碱法-57.85元/吨（环比+39.65%）。原料端矿盐稳定，动力煤上涨致成本增加。
主要逻辑总结
- 供应：产量下降但开工率偏高，新增产能逐步放量，总体维持高位。
- 需求：元旦前6条玻璃产线冷修，本周再增3条，刚需走弱，库存持续增加。
- 支撑：持续亏损及宏观情绪向好提供短线支撑。
- 结论：供应增加、需求走弱加剧供需矛盾，短期受宏观消息和煤炭大涨提振，价格或震荡偏强。短线逢低买入，关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化。
