市场行情回顾
- 期货市场：纯碱主力合约高开高走，日内震荡偏强，布林带三轨向上，短期偏强信号。上方压力关注周线40、60均线（约1240元/吨），支撑关注日线40均线（约1220元/吨）。成交量减21.5万手，持仓量增24222手。日内最高1242元/吨，最低1214元/吨，收盘1239元/吨，涨16元/吨（涨幅1.31%）。
- 现货市场：稳中震荡。河南金山恢复运行，河南中源三期检修，供应高位徘徊。下游采购积极性不高，高价抵触，低价需补库。
- 基差：华北重碱现货1250元/吨，基差11元/吨。
基本面数据
- 供应：截至1月8日，国内纯碱产量75.36万吨（环比+5.65万吨，涨幅8.11%），其中轻碱34.91万吨（+2.30万吨），重碱40.45万吨（+3.35万吨）。综合产能利用率84.39%（上周79.96%，+4.43%），氨碱产能利用率90.41%（+11.20%），联产产能利用率74.11%（+1.33%）。15家百万吨以上企业产能利用率88.15%（+2.24%）。
- 库存：国内纯碱厂家总库存156.47万吨（降0.8万吨，降幅0.51%），轻碱84.40万吨（增0.75万吨），重碱72.07万吨（降1.55万吨）。
- 需求：本周纯碱出货量58.92万吨（环比降18.99%），出货率78.18%（环比-26.15%）。下游需求一般，消耗库存、低价采购为主。轻碱相对稳定，重碱刚需走弱。
- 利润：联碱法理论利润-40元/吨（环比-12.68%），氨碱法理论利润-57.85元/吨（环比+39.65%）。原料端矿盐价格稳定，动力煤上涨致成本增加。
主要逻辑总结
- 供应：产能利用率高位，新增产能逐步放量，产量持续增加。
- 需求：元旦前6条玻璃产线放水冷修，上周又3条冷修，刚需走弱。
- 支撑：持续亏损下宏观情绪向好，短线有一定支撑。
- 结论：供应增加、需求走弱加剧供需矛盾，但短期受宏观预期和煤炭大涨提振，价格或维持震荡偏强，上方空间受限。后续关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化。
