ZX通信思科NV液冷有望超预期看好飞荣达当前液冷板块仍

当前液冷板块仍处低位，近期海外大厂推进来国内审厂，看好液冷新产品加速导入，当前关注液冷龙头英维克+估值低位且业绩弹性大的飞荣达！ 思科：飞荣达是思科交换机整机柜液冷在中国大陆唯一的合作方，产品已成功送样，单价20万，后续思科总需求规划超5万台，百亿空间。 飞荣达和台达份额靠前，净利率15%-20%，预计26/27年分别贡献2亿/5亿利润。< 【ZX通信】思科+NV液冷有望超预期，看好飞荣达！ 当前液冷板块仍处低位，近期海外大厂推进来国内审厂，看好液冷新产品加速导入，当前关注液冷龙头英维克+估值低位且业绩弹性大的飞荣达！ 思科：飞荣达是思科交换机整机柜液冷在中国大陆唯一的合作方，产品已成功送样，单价20万，后续思科总需求规划超5万台，百亿空间。 飞荣达和台达份额靠前，净利率15%-20%，预计26/27年分别贡献2亿/5亿利润。 NV：TIM材料供英伟达，目前认证已通过。 流量监控仪26年直供英伟达。 预计26/27年分别贡献0.8亿/2亿利润。 谷歌/meta等：后续有望将风冷模组、冷板、散热材料等供进海外云厂，空间较大。 HW：深度绑定HW，是HW风冷/液冷模组核心供应商。 25年5亿液冷收入，26年收入有望10亿，27年达到15-20亿收入。 公司主业：消费电子、基站、新能源领域增速仍然很快。 25年65亿收入，约4亿利润；26年有望85亿收入，约7亿利润。 看好公司液冷能力覆盖国内HW+海外思科、NV及其他云厂，26年预计10亿利润（7亿主业+3亿海外液冷）；27年有望超15亿利润，27年25X PE，看400亿市值，翻倍空间。