科大讯飞科大讯飞25年报预告真实收入逐季加速利润超预期20

公司晚间公布2025年报预告。 我们认为预告整体超市场中性预期。 #利润略超预期，尤其考虑到公司在25年较高的费用投入后公司预计2025年归母净利润7.85-9.5亿，同比增长40%-70%，扣非净利润2.45-3亿，同比增长30%-60%。 即 （科大讯飞）【科大讯飞】25年报预告：真实收入逐季加速，利润超预期！20260128 公司晚间公布2025年报预告。 我们认为预告整体超市场中性预期。 #利润略超预期，尤其考虑到公司在25年较高的费用投入后公司预计2025年归母净利润7.85-9.5亿，同比增长40%-70%，扣非净利润2.45-3亿，同比增长30%-60%。 即单Q4净利润同比增长区间-5.8%至12.5%。 由于24Q4基数较高，而25年后公司又加大了研发和算力投入，且继续渠道建设（销售费用同比增长超过25%），市场预期单25Q4打平左右，实际增速略超预期。 #真实收入（经营性现金流入）相比利润更加乐观销售回款总额超过270亿元，较去年同期增长超过40亿，报告期末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元，以上两项均创历史新高。 公司25Q1-4销售回款增速分别为15%/15%/18%/21%，逐季加速明显！ #后续看点不变，仍然是模型迭代+出海+大模型中标+学习机1）期待国产算力迭代后，后续星火大模型达到国内第一梯队；2）关注出海带来的高毛利产品是否支撑更高收入占比；3）25年讯飞大模型中标23亿，榜单第一，期待26年后金融等重点行业的中标情况。