摘要
白糖：国际原糖价格维持低位窄幅波动，国内糖供应充足，市场价格疲软。郑糖主力合约偏弱调整，广西南宁白糖报价5270元/吨，环比下跌10元/吨。CFTC持仓显示糖非商业净空持仓较大。蔗糖厂基本满负荷开榨，市场情绪依旧偏弱。交易策略：郑糖基本面宽松，主力05合约考虑反弹沽空操作。SR2605合约支撑位关注5070-5100，压力位关注5270-5300。
纸浆：前期期货上涨带动进口漂针浆价格上涨，期货走弱后买家离场，BSK价格下跌，NBSK价格维持690-700美元和680-690美元。12月中国木浆进口量同环比小幅下降，欧洲库存及消费量同比均小幅增加，海外生产商库存高位，纸浆整体供应不紧张。国内成品纸进入1月未继续提涨，纸厂对高价纸浆承接能力不强。交易策略：短期受商品市场整体情绪带动，2605合约上方压力5450-5500元，支撑5200-5300元。短期区间下沿可尝试多配。
双胶纸：双胶纸企业开工率上升，厂家库存下降，近期积极供应出版社订单，现货波动不大。成本端木浆涨势放缓，美金报价上调，国内及期货高位回落，成本向上驱动减弱。短期需求有出版订单支撑，但后期需求仍承压，国内产能较高，限制价格上涨高度。交易策略：双胶纸现货持稳，盘面上行后基差收缩，成本驱动减弱，期货上行空间受限。关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。短期偏空操作，前期有空单减仓持有。
棉花：美棉出口量同比表现一般，全球棉花及美国棉花相对宽松压制仍在，CFTC非商业持仓继续净空，美国关税冲突引发市场担忧。国内市场部分兑现种植面积调减预期，价格上扬后新的分歧出现，内外价差高位，市场对于消费的忧虑增加。期价整体涨势放缓，但前期支撑并未证伪，叠加替代品短纤支撑，期价整体维持有支撑的局面。交易策略：内外棉价差拉锯仍在，短期棉价或有调整。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。
生鲜果品板块
苹果：春节备货进行中，市场表现一般，收敛持续性支撑。供应端支撑仍在，冷库库存同比降幅收敛，但仍是近五年最低水平，优果率不佳影响有待证伪，本果季收购价格上涨所形成的支撑未打破。期价部分兑现后，边际驱动下降，整体涨势放缓。市场供需环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，但近月合约高位回落，远月利多预期出现动摇，短期期价或高位调整，中期面临支撑。交易策略：市场大的支撑逻辑未变，期价或进入支撑区间，操作上建议逢低做多思路为主。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间上移至11000-11500。
红枣：红枣期价高开低走低位弱势震荡，现货持稳，报价略偏强。年底新枣陆续收购加快，供应逐步走向双强，现货库存逐步季节性见顶回落。红枣现货销区市场日均到货逐步增加，市场交投氛围稳定，好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。交易策略：建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
