核心观点
美伊冲突升级可能性增加，美元重挫，黄金再创新高。市场担忧情绪加剧，叠加美国消费者信心指数创新低、特朗普淡化美元贬值风险、美联储可能暂停降息等因素，推动美元大幅下滑，贵金属因此保持强势。
生猪旺季预期落空，近端供应压力显现。近期生猪现货市场出现两个异常迹象：一是存栏总量没降到位，节前企业及社会群体反而进行逆季节性累库；二是旺季阶段下游首次出现利润负反馈，屠宰企业增量扩大利润的预期落空。
锡基本面短期内难有显著宽松，具备中长期想象空间。伦锡库存水平高企，上行动力受到一定影响。增量消息上，印尼政府计划为锡设定一个“最低成本价格”，引发锡价短线拉升。基本面来看，锡基本面短期内难有显著宽松，上涨逻辑较顺畅。
棕榈油走强，但产地供应还是宽松的。产地的季节性因素、国际市场其他植物油价格强劲以及原油价格的上涨预期推动棕榈油走强。目前棕榈油仍然是国际市场上最便宜的植物油，葵油的强势，以及国际豆油价格在美国生柴政策落地和阿根廷新季大豆上市之前预计将保持坚挺，为棕榈油提供了上涨的空间。
关键数据
- 黄金：T+D价格1,083.92元/吨，Comex黄金价格26024938.40美元/盎司，再创历史新高。
- 白银：T+D价格2336.60元/吨，Comex白银价格260296.21美元/盎司，冲刺100美元关口。
- 铜：沪铜主力合约价格102,600元/吨，伦铜3M电子盘价格13,024美元/吨。
- 锌：沪锌主力合约价格24950元/吨，伦锌3M电子盘价格33512.51美元/吨。
- 铅：沪铅主力合约价格17000元/吨，伦铅3M电子盘价格20360.05美元/吨。
- 锡：沪锡主力合约价格45116元/吨，伦锡3M电子盘价格54,8650.68美元/吨。
- 铝：沪铝主力合约价格10660元/吨。
- 碳酸锂：电池级碳酸锂价格172,500元/吨，工业级碳酸锂价格169,000元/吨。
- 工业硅：工业硅价格8,860元/吨，多晶硅价格51,900元/吨。
- 铁矿石：PB粉（61.5%）价格796.07元/吨，超特粉（56.5%）价格675.06元/吨。
- 螺纹钢：RB2605合约价格3,126元/吨，HC2605合约价格3,289元/吨。
- 热轧卷板：RB2605合约价格3,289元/吨，HC2605合约价格3,126元/吨。
- 动力煤：秦皇岛港动力煤Q5500价格564.02元/吨，山西晋城无烟煤Q5500价格526.02元/吨。
研究结论
- 黄金：短期维持强势，关注地缘政治风险和美联储政策动向。
- 白银：短期反弹，关注经济数据和美元走势。
- 铜：短期偏强，关注全球供应和需求情况。
- 锌：短期高位震荡，关注宏观经济和工业需求。
- 铅：短期震荡，关注LME库存变化和再生铅价格。
- 锡：中长期上涨，关注缅甸锡矿复产风险。
- 铝：短期偏强，关注电解铝供应和需求情况。
- 碳酸锂：短期宽幅震荡，关注新能源汽车需求和新材料发展。
- 工业硅：短期底部支撑，关注上游减产和下游需求。
- 铁矿石：短期价格震荡，关注中国钢铁需求和国际铁矿石供应。
- 螺纹钢：短期宽幅震荡，关注房地产投资和基建需求。
- 热轧卷板：短期宽幅震荡，关注汽车和家电行业需求。
- 硅铁：短期宽幅震荡，关注原料价格和钢铁行业需求。
- 锰硅：短期宽幅震荡，关注原料价格和钢铁行业需求。
- 焦炭：短期区间震荡，关注钢铁行业开工和焦煤供应。
- 焦煤：短期区间震荡，关注钢铁行业开工和煤炭供应。
- 动力煤：短期企稳小幅探涨，关注供需双弱格局。
- 原木：短期区间震荡，关注房地产市场和家具行业需求。
- 对二甲苯：短期单边偏强，月差反套。
- PTA：短期单边趋势偏强，关注聚酯行业需求。
- MEG：短期趋势仍偏强，关注烯烃行业供需情况。
- 橡胶：短期震荡运行，关注轮胎行业需求。
- 合成橡胶：高位回落，关注丁二烯价格和下游需求。
- LLDPE：短期回调，高位震荡，关注美金递盘和上游报价。
- PP：短期回调，高位震荡，关注C3原料表现和下游需求。
- 烧碱：低位震荡，关注氧化铝供应和需求情况。
- 纸浆：短期震荡运行，关注下游需求和国产纸浆价格。
- 玻璃：原片价格平稳，关注房地产市场和光伏行业需求。
- 甲醇：短期震荡有支撑，关注国际能源价格和MTO工厂检修。
- 尿素：短期震荡有支撑，关注农需旺季预期和库存变化。
- 苯乙烯：短期偏强震荡，关注下游利润和库存变化。
- 纯碱：现货市场变化不大，关注下游需求和国产纯碱价格。
- LPG：短期地缘扰动偏强，关注中东地缘政治风险。
- 丙烯：需求支撑坚挺，现货强势走高，关注下游需求。
- PVC：区间震荡，关注氯碱行业减产预期和库存变化。
- 燃料油：夜盘震荡，高波动态势延续，关注国际原油价格。
- 低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差小幅反弹，关注国际原油价格。
- 集运指数（欧线）：震荡市，谨防地缘炒作反复，关注运力变化和即期运费。
- 短纤：短期回调，高位震荡，关注下游需求和国产短纤价格。
- 瓶片：短期回调，高位震荡，关注上游原料价格和下游需求。
- 胶版印刷纸：逢高沽空，3-4反套，关注下游需求和国产胶版印刷纸价格。
- 纯苯：偏强震荡，关注下游需求和库存变化。
- 豆油：油粕比交易思路维持，关注美豆价格和国内豆油需求。
- 豆粕：美元偏弱、美豆收涨，连粕或反弹震荡，关注国内豆粕需求和库存变化。
- 豆一：现货稳定，盘面反弹震荡，关注国内豆一价格和需求。
- 玉米：震荡偏强，关注东北和华北玉米价格。
- 白糖：窄幅整理，关注国内糖浆和预拌粉进口政策变化。
- 棉花：维持偏强震荡，关注国内棉花现货和国外美棉价格。
- 鸡蛋：节前旺季现货偏强，关注下游需求和国产鸡蛋价格。
- 花生：震荡运行，关注国内花生现货和国外花生价格。
