海外燃气轮机财报季跟踪一贝克休斯25年财报公司发布25财报第

公司发布2025年财报，第四季度调整后EBITDA为13.4亿美元，超出指引中点；全年调整后EBITDA达48.3亿美元，创历史新高。主要得益于工业与能源技术（IET）板块的强劲表现，抵消了油田服务与设备（OFSE）板块受宏观因素影响的表现。

关键数据：

• 2025年电力系统订单达25亿美元，其中10亿美元来自数据中心应用；
• NovaLT工业燃气轮机2025年订单约2GW，覆盖油气、工业和数据中心市场；
• 第四季度NovaLT容量预约协议约1GW，预计2026年转化为正式订单；
• 预计2025-2027年数据中心订单总额将超30亿美元，较此前预期大幅上调。

2026年指引：

• 公司整体指引全年收入272.5亿美元，调整后EBITDA 48.5亿美元，预计中个位数增长；
• IET板块指引订单135-155亿美元（2025年IET订单149亿美元）。

行业催化：

• 自一月下旬起，海外燃气轮机巨头将陆续发布财报（如GEV、卡特彼勒、西门子能源等），行业景气度有望进一步验证；
• 燃气轮机板块当前处于订单业绩增速较快+持续有催化的节点，持续推荐。

研究结论： 公司业绩受IET板块推动实现历史新高，数据中心订单大幅上调，2026年指引稳健。行业催化临近，燃气轮机板块景气度有望提升，维持持续推荐评级。