公募主动权益基金2025年四季报解析：有色金属大幅加仓，中际旭创成第一大重仓股

2025公募主动权益超额强劲，Q4份额降幅收窄。根据基金披露的2025Q4季报数据，普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模约为3.90万亿，环比下降4.10%，份额环比下降2.53%。全年偏股混合型基金指数（885001.WI）上涨33.19%，涨幅胜过主流宽基指数。

港股大幅减仓，增配创业板。2025Q4，港股配置占公募主动权益市值的15.93%，较2025Q3下降了3.16pct。创业板配置比例从Q3的23.72%上升至24.91%。

大幅加仓有色金属、非银金融，减仓传媒、电子。公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为有色金属、非银金融、基础化工、通信、机械设备（幅度超0.5pct），主动大幅减仓的行业为传媒、电子、国防军工、医药生物、计算机、电力设备。与被动指数（中证800）相比，公募主动基金在行业配置上呈现明显集中特征，对电子、通信、电力设备、医药等行业进行了大幅超配，而在公用事业、计算机、交通运输、煤炭等行业则处于低配状态。

中际旭创“涨”为第一大重仓股。2025Q4公募配置比例最高的个股有中际旭创（4.04%）、新易盛（3.39%）、宁德时代（3.29%）、腾讯控股（3.00%）、紫金矿业（1.92%）等，中际旭创成为主动权益第一大重仓股，但并非加仓所致，而是股价上涨所致。主动加仓最多的个股有中国平安（+0.43pct）、东山精密（+0.41 pct）、天华新能（+0.21 pct）、寒武纪-U（+0.21pct）、云铝股份（+0.19 pct）。

头部基金经理调仓方向。统计管理规模较大的70位公募主动权益基金经理在2025年Q4的主要调仓方向，结果显示加仓幅度较大的个股（超过3%）主要集中在电子、计算机等行业，减仓幅度较大的个股主要集中在传媒、计算机等行业。