公募主动权益基金2025年四季报解析：有色金属大幅加仓，中际旭创成第一大重仓股

主要观点： ⚫2025公募主动权益超额强劲，Q4份额降幅收窄 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 根据基金披露的2025Q4季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在3.90万亿左右，环比下降了4.10%，份额环比下降了2.53%。全年偏股混合型基金指数（885001.WI）上涨33.19%，涨幅胜过主流宽基指数。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫港股大幅减仓，增配创业板 2025Q4，港股配置占公募主动权益市值的15.93%，较2025Q3下降了3.16pct。创业板配置比例从Q3的23.72%上升至24.91%。 ⚫大幅加仓有色金属、非银金融，减仓传媒、电子 公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为有色金属、非银金融、基础化工、通信、机械设备（幅度超0.5pct），主动大幅减仓的行业为传媒、电子、国防军工、医药生物、计算机、电力设备。 与被动指数（中证800）相比，公募主动基金在行业配置上呈现明显集中特征，对电子、通信、电力设备、医药等行业进行了大幅超配，而在公用事业、计算机、交通运输、煤炭等行业则处于低配状态。 1.《公募主动权益基金加仓通信、银行、非银，减仓消费——公募基金2025年二季报解析》2025-07-22 1.《公 募 主 动 权 益 基 金Q1超 额 修复 ， 大 幅 加 仓 港 股——权 益 基 金2025年一季报解析》2025-04-23 ⚫中际旭创“涨”为第一大重仓股 2025Q4公募配置比例最高的个股有中际旭创（4.04%）、新易盛（3.39%）、宁德时代（3.29%）、腾讯控股（3.00%）、紫金矿业（1.92%）等，中际旭创成为主动权益第一大重仓股，但并非加仓所致，而是股价上涨所致。 2.《公募权益基金大幅加仓电子，减仓有色金属——权益基金2024年四季报解析》2025-01-23 3.《公募权益基金大幅加仓电新、非银 ， 减 仓 公 用 事 业——权 益 基 金2024年三季报解析》2024-10-25 主动加仓最多的个股有中国平安（+0.43pct）、东山精密（+0.41pct）、天华新能（+0.21 pct）、寒武纪-U（+0.21pct）、云铝股份（+0.19 pct）。 4.《公募权益基金大幅加仓电子，减仓食品饮料——权益基金2024年二季报解析》2024-07-20 ⚫风险提示 5.《权益基金大幅加仓有色、电新，减 仓 医 药 、 计 算 机——权 益 基 金2024年一季报解析》2024-04-23 文中数据基于公募基金披露季报的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截至2026/1/23 17:30前披露的公募基金季报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。 6.《权益基金分散持股趋势延续，主动 加 仓 电 子 、 医 药——权 益 基 金2023年四季报解析》2024-01-22 正文目录 1 2025公募主动权益超额强劲，Q4份额降幅收窄........................................................................................................................42仓位下降，持股集中度下降..............................................................................................................................................................53港股大幅减仓，增配创业板..............................................................................................................................................................64大幅加仓有色、非银，减仓传媒、电子.........................................................................................................................................95中际旭创成为第一大重仓股............................................................................................................................................................136头部基金经理调仓方向....................................................................................................................................................................15风险提示：.............................................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1公募主动权益基金规模................................................................................................................................................................................4图表2公募主动权益基金持股市值......................................................................................................................................................................4图表3偏股混合型基金指数（885001.WI）收益率与各大宽基对比......................................................................................................4图表4偏股混合型基金指数（885001.WI）相对表现..................................................................................................................................5图表5公募主动权益基金分类份额......................................................................................................................................................................5图表6公募主动权益基金新发份额与老份额变动...........................................................................................................................................5图表7公募主动权益型基金仓位下降..................................................................................................................................................................6图表8公募主动权益基金持股集中度变化........................................................................................................................................................6图表9公募主动权益基金港股配置比例.............................................................................................................................................................7图表10公募主动权益基金在各个板块上的配置比例...................................................................................................................................7图表11公募主动权益基金板块配置相对于市场超配....................................................................................................................................8图表122025Q4公募主动权益基金从大盘向小盘切换................................................................................................................................8图表13公募主动权益基金行业板块配置...........................................................................................................................................................9图表14申万行业配置占比...................................................................................................................................................................................10图表15申万行业配置历史分位数..............................................................................................