公募基金2024年四季报全扫描：主动权益基金加仓科技板块，固收基金杠杆率下行

金融工程专题 2025年01月24日 金融工程研究团队 主动权益基金加仓科技板块，固收基金杠杆率下行 公募基金2024年四季报全扫描 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）张翔（分析师）陈威（联系人） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrongkyseccn 证书编号：S0790519120001 zhangxiang2kyseccn 证书编号：S0790520110001 chenwei3kyseccn 证书编号：S0790123070027 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《1月转债配置：看好偏股低估风格转债配置月报》2025115 《基金投顾产品12月调仓一览基金投顾产品月报系列（13）》202517 《港股量化：2024年全年组合超额 55，1月减配成长金融工程定期》 202515 2024年四季度股票市场整体下跌，沪深300指数收益206，中证800收益 162，全市场公募基金最新规模为3275万亿元，较2024年三季度末环比上涨172。股票型基金资产净值季度环比上升282，其中被动指数型基金是规模增长的主导类别，其规模环比上升546。整体来看，2024年四季度债券型基金整体收益表现较优，债券型基金收益率中位数为172。 主动权益基金：科技板块占比增加284，周期板块占比减小217 2024年四季度末主动权益基金规模为338万亿元，较2024年三季度末减少 350136亿元，数量为4034只。股票仓位：2024年四季度末主动权益基金的股票仓位为8841，较2024年三季度末减少016。板块配置：科技板块占比增加284，周期板块占比减小217。重仓行业：重仓前三大行业分别为电子、电力设备和医药生物，占比季度变化分别为298、068、114。重仓股票：最大主动增持为中兴通讯，最大主动减持为中际旭创。港股配置：港股持仓 规模季度环比增加344，非必需性消费主动增持比例较大。 固收基金：股票仓位下降，杠杆率下降164 2024年四季度末，固收基金规模为797338亿元，较上季度末减少32212亿元。资产配置：股票、利率债仓位占比下降。重仓股票：主要分布在银行、电子、食品饮料等行业。重仓债券：前三名分别为浦发转债、兴业转债、24国开15。杠杆率：最新杠杆率为11633，较2024年三季度末下降164。 固收基金：基金总体规模上涨，杠杆率下降 2024年四季度末固收基金总体规模为767万亿元，季度环比上涨013，基金 数量为2401只。其中，中长期纯债型基金规模为653万亿元，数量为2058只； 短期纯债型基金规模为114万亿元，数量为343只。资产配置：短期纯债型基 金信用债占比8314，较上季度末减少118；利率债占比1657，较上季度末增加118。中长期纯债型基金信用债占比4951，较上季度末减少131； 利率债占比5023，较上季度末增加133。重仓债券：纯债型基金前十重仓 债主要为政策银行债。杠杆率：短期纯债型基金杠杆率为11385，较上季度末 下降268；中长期纯债型基金杠杆率为12034，较上季度末下降285。 FOF基金：整体规模下降，新发份额保持低位 截至2024年四季度末，FOF基金数量为499只，FOF基金总规模为132172亿元，较上季度末下降13497亿元。2024年四季度，FOF新发基金8只，新发份 额2476亿份。 风险提示：本文分析结果基于历史数据统计，过去业绩不代表未来表现，不构成对产品的推荐投资建议。 金融工程 研究 金融工程专 题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全市场公募规模上涨，债券型基金表现较优5 11、全市场公募规模环比上涨172，被动指数型基金规模抬升5 12、债券型基金整体收益表现较优6 2、主动权益基金8 21、总体规模：主动权益基金规模下降8 22、股票仓位：主动权益基金最新仓位8841，占比减少0169 23、板块配置：科技板块占比增加284，周期板块占比减小21710 24、行业配置：电子、银行重仓股规模占比增长较大10 25、主动配置：主动增持银行、商贸零售，主动减持有色金属、通信12 26、重仓股票：重仓股集中度有所下降，重仓股增加129只13 27、港股配置：港股重仓规模较季度环比增加34415 28、绩优基金：季度收益率前十的主动权益基金季度收益较优16 3、固收基金16 31、总体规模：固收基金规模减少，新发基金数量处于低位16 32、资产配置：股票仓位占比下降、信用债仓位上升18 33、重仓行业：固收重仓股主要分布在银行、电子、食品饮料19 34、重仓债券：固收重仓债前二分别为浦发转债、兴业转债19 35、杠杆率：固收基金整体杠杆率较2024年三季度末下降16420 36、绩优基金：收益率前十的固收基金季度收益均超过520 4、固收基金21 41、总体规模：固收基金总体规模767万亿元，季度环比上涨01321 42、资产配置：短期纯债型基金利率债持仓比例增加11823 43、重仓债券：纯债型基金前十重仓债主要为政策银行债24 44、杠杆率：固收基金杠杆率下降25 45、绩优基金：固收基金季度收益表现较优25 5、FOF基金26 51、总体规模：总体规模下降，新发份额保持低位26 52、重仓基金：FOF重仓基金集中配置债券型基金28 53、绩优基金：大部分收益率较优的FOF规模较小28 6、风险提示29 图表目录 图1：2024Q4末公募基金总资产规模为3275万亿元5 图2：2024Q4末非货币基金总资产规模为1911万亿元5 图3：股票型基金规模占比有所抬升5 图4：股票型基金资产净值季度环比上升282，被动指数型基金规模环比上升5466 图5：2024Q4债券型基金整体收益表现较优7 图6：主动权益基金规模为338万亿元，数量为4034只8 图7：主动权益基金池新发份额环比增加8 图8：主动权益基金的股票仓位为8841，较2024年三季度末小幅减少0169 图9：主动权益基金重仓股在科技板块占比增加，周期板块占比减小10 图10：主动权益基金重仓前三大行业分别为电子、电力设备、医药生物11 图11：重仓股抱团现象减弱，2024年四季度末增加129只基金重仓股13 图12：2024年四季度末港股重仓规模225767亿元15 图13：主动权益基金重仓港股主动增持非必需性消费15 图14：2024年四季度末固收基金规模减少17 图15：固收基金新发基金数量和份额维持低位17 图16：固收基金股票仓位下降至153218 图17：固收基金的信用债持仓占比上升18 图18：固收占比最高的债券品种为非政策性金融债19 图19：固收基金整体杠杆率下降16420 图20：2024年四季度固收基金总体规模上涨21 图21：2024Q4短期纯债型基金无新发21 图22：2024Q4中长期纯债型基金新发77104亿份21 图23：短期纯债型基金利率债持仓比例增加11823 图24：中长期纯债型基金利率债持仓比例增加13323 图25：短期纯债型基金的政策性金融债占比增加16124 图26：中长期纯债型政策性金融债占比增加09124 图27：中长期纯债型基金杠杆率下降至1203425 图28：FOF基金整体规模有所回调26 图29：FOF基金发行份额处于历史低位26 图30：偏债混合型规模较2024Q3末减少10054亿元27 图31：偏债混合型FOF基金的数量为182只27 表1：主动权益基金规模前20名，易方达基金保持领先地位8 表2：头部主动权益基金经理管理规模季度环比下降9 表3：科技板块占比较2024年三季度末增加284，周期板块占比减小21710 表4：相对中证800超配的二级行业为半导体、电池、消费电子等11 表5：主动权益基金相对中证800低配的二级行业为证券II、股份制银行II、电力等12 表6：主动权益基金主动增持比例最大的行业为银行12 表7：主动权益基金主动减持比例最大的行业为有色金属12 表8：主动权益基金前10大重仓股中，宁德时代、贵州茅台持仓市值最大13 表9：主动权益基金主动增持最多股票为中兴通讯、中芯国际、通威股份14 表10：主动权益基金主动减持最多股票为中际旭创、阳光电源、紫金矿业14 表11：2024年四季度末主动权益基金重仓的港股涨跌情况分化16 表12：2024年四季度收益率前十的主动权益基金2024年四季度收益均超过2516 表13：固收基金规模前20名，易方达保持领先地位17 表14：前十固收基金经理中多数管理规模环比下滑18 表15：固收基金重仓股主要分布在银行、电子、食品饮料行业19 表16：固收重仓债券前十主要为可转债、国债19 表17：2024年四季度收益率前十的固收基金，光大添益A2024年收益为55820 表18：头部基金公司短期纯债型基金规模整体下滑22 表19：永盈基金整体规模季度环比57922 表20：易方达基金李一硕管理规模排名第一22 表21：中银证券余亮管理规模排名第一23 表22：短期纯债型基金前十大重仓债券主要为政策银行债24 表23：中长期纯债型基金前十大重仓债券主要为政策银行债24 表24：短期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1825 表25：中长期纯债型绩优基金前10名季度收益超过4826 表26：FOF基金规模最大的基金公司为兴证全球基金27 表27：头部FOF基金经理头部效应明显，但排名略有变化27 表28：FOF基金重仓前20大基金集中于债券型基金28 表29：2024Q4各类型FOF的绩优基金中偏股混合型FOF基金表现较优29 1、全市场公募规模上涨，债券型基金表现较优 11、全市场公募规模环比上涨172，被动指数型基金规模抬升 2024年四季度股票市场整体下跌，沪深300指数收益206，中证800收益 162，截至2024Q4全市场公募基金最新规模为3275万亿元，较2024年三季度末环比上涨172。其中，剔除货币市场型基金后基金规模为1911万亿元。 图1：2024Q4末公募基金总资产规模为3275万亿元图2：2024Q4末非货币基金总资产规模为1911万亿元 季度环比右轴公募基金总资产净值万亿元 355020 3040 253015 2020 10 1510 1005 510 201112 201212 201312 201412 201512 201612 201712 201812 201912 202012 202112 202212 202312 202412 0200 80 季度环比右轴 公募基金总资产净值剔除货基，万亿元 60 40 20 0 20 40 201112 201212 201312 201412 201512 201612 201712 201812 201912 202012 202112 202212 202312 202412 60 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 全市场公募基金规模占比来看，2024年四季度末货币市场型基金继续保持最高规模占比，最新规模占比为4165；其次是债券型基金，规模占比为3229；股票型基金规模占比略微上涨，占比为1346。 图3：股票型基金规模占比有所抬升 股票型基金混合型基金债券型基