博威合金机构调研纪要

一、公司2025年度业绩预告介绍及情况说明

1. 财务总监鲁朝辉介绍业绩预告内容，董事长谢识才对业绩预告进行说明。

二、投资者交流重点问题及回答

1. 业绩预告及减值原因

   • 公司因美国对越南光伏产品征收高额反倾销反补贴关税（307.78%），导致3GW电池片项目无法向美国市场销售，产线转移不具备经济价值，需计提存货跌价准备。
   • 美国组件产线股权未出售，无法享受联邦补贴，进一步确认减值。减值系海外政策不可抗力，公司经营业务正常，将持续聚焦新材料业务。

2. 新能源业务展望

   • 美国市场外新能源竞争激烈，但美国市场景气，公司对AI及电力需求驱动的新能源项目有信心，预期补贴后利润良好。但美国新法案要求中国公民控制股权不超过25%，公司未来将退出新能源行业，专注新材料。

3. 聚焦新材料业务

   • 公司一直以新材料为主，新能源为辅，新能源贡献较多利润，但新法案限制中国公民控制权，公司将退出新能源，聚焦新材料业务做大做强。股权出售过程存在不确定性，完成后将公告。

4. 新材料板块盈利及补贴情况

   • 2025年四季度新材料业务发展较好，具体盈利情况待年报披露。美国光伏组件补贴在2025年正常获取，但新法案后（2026年1月1日起）因股权未出售无法享受同等待遇补贴。

5. 减值对净利润影响

   • 2025年度拟计提10.25亿（102,520.35万元）资产减值准备，减少合并报表利润总额，但具体金额以年审会计师事务所审计数据为准。

6. 新材料业务展望

   • 公司特色为数字化研发、制造和供应链，客户包括H公司、A公司、英飞凌等头部企业。合作项目如铜铝复合材料已应用于吉利、比亚迪，半导体传导材料与英飞凌合作研发，智能手机散热材料与全球领先企业合作进展良好。公司通过数字化平台加速新技术、新产品推出，对业务有信心。

7. 美国光伏股权出售进度及资金用途

   • 公司聘请摩根大通推进股权出售，价格努力向有利方向，但存在不确定性，完成后将公告。出售资金将用于补充越南新材料项目流动资金及还贷款。

8. 欧洲市场及精密细丝业务

   • 德国贝肯霍夫精密细丝产品全球领先，2025年因乌克兰战争及宏观经济影响进行改革，2026年经营情况将改善。

9. 液冷越南工厂进展

   • 公司为液冷板材料业务单独投资，部分产品已售给头部客户，认为该业务前景良好。