博威合金机构调研纪要

调研日期: 2026-01-01 一、公司2025年度业绩预告的介绍及情况说明 1、公司财务总监鲁朝辉介绍业绩预告的相关内容。 2、公司董事长谢识才对业绩预告的情况进行说明。 二、投资者交流重点问题 1、 请问在前三季度经营业绩很好的情况下,为什么突然发布大额减值的公告? 答:首先,2025年美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税,导致越南 3GW 电池片项目试产后无法向美国市场销售。公司随即成立项目团队在欧洲、非洲的相关国家和地区进行了反复的市场调研、产线转移方案论证,但截至2025年年末,经综合评估后确定产线转移不具备经济价值。其次,美国组件产线投产后目前尚未完成股权出售事宜,因此按美国《大而美法案》及相关要求,公司2026年交付的合同订单无法享受行业的同等的联邦补贴,据此对新能源板块存货计提存货跌价准备。这次减值是由于海外政策的不可抗力所引起,公司经营业务正常运行,请投资者相信公司管理团队,公司紧紧围绕新材料业务做精做专,提升 公司业绩,回报于股东。 2、 请问公司对处理包括美国光伏股权在内的新能源业务的看法和展望? 答:美国市场以外新能源产业竞争都比较激烈,而美国新能源市场较为景气。因为AI人工智能发展很快,美国缺少电力,所以公司对在美国投资新能源项目有信心,预期获取联保补贴后利润会很好,但美国新法案出台后,中国公民控制的企业不得不出售项目股权,否则就无法获得联邦补贴。本次股权事宜落地后将专注于新材料业务的长期可持续发展。 3、 请问这次新能源的资产减值和后面美国光伏项目股权转让,是不是意味着公司后续会更聚焦于新材料业务的发展?答:公司一直是以新材料业务为主,新能源业务为辅的发展战略。近几年新能源贡献了比较多的利润。但根据美国新法案,中国公民只能持有25%以下新能源项目的股权,而且不能拥有经营权、决策权、技术指导权,所以公司未来会退出新能源行业。未来公司会聚焦新材料业 务,把新材料业务做大做强。当然股权出售过程中还有很多的不确定因素,最终谈完后会第一时间公告。 4、 请介绍一下2025年四季度新材料板块的盈利情况?2025年四季度美国光伏组件的补贴还可以正常拿吗?答:2025年公司新材料业务发展较好,具体的盈利情况还是要看公司的年报。公司美国光伏组件的补贴在2025年是有的,但新法案出台后,法案明确规定要享受行业的同等待遇(补贴),中国企业就得放弃控制权、经营权。在2026年1月1号开始,在股权出售完成前,不能享受行业同等待遇的联邦补贴。 5、 请问公司计提10.25亿的减值对净利润的影响有多少? 答:2025年度拟累计计提各项资产减值准备金额为 102,520.35 万元,将减少公司合并报表利润总额 102,520.3 5 万元。但2025年度计提资产减值准备的金额未经公司年审会计师事务所审计,具体影响金额以公司年审会计师事务所审计的数据 为准。 6、 请问从2026年年初来看,公司新材料业务的展望情况? 答:新材料业务是公司的核心业务,公司的特色是数字化研发、数字化制造和数字化供应链。全球大型工业企业,如国内的H公司,国外的A公司、英飞凌、安费诺等都是公司的客户;有些是与公司做项目研发合作的。 公司跟TE(泰科)合作了铜铝复合材料。通过两年多的研发,该项目已经应用于吉利、比亚迪这些整车厂,正计划分阶段上产能。 在智能手机散热领域,公司已跟全世界最大的几家企业一起研发新一代的VC均温板材料,进展不错。 所以公司也很荣幸我们的客户是全球行业头部企业且引领行业,他们很认可公司的数字化研发。公司通过数字化研发平台及生态圈,不断加快地推出新技术、新产品,对这一点公司是有信心的。 7、 请问美国光伏股权出售的进度及回收资金的用途? 答:新法案出台后,公司管理层花了大量的精力在美国股权出售的事项上,尤其是董事长在牵头做出售。公司组建了团队,聘请摩根大通作为投资顾问出售美国工厂,此项工作正在推进中,出售价格在往有利的方向在努力,但是还有不确定因素,最终谈完后会第一时间公告。出售的资金一部分为越南新材料项目补充流动资金,还有一部分可能用于还贷款,公司会合理使用这部分资金。 8、 请问公司对欧洲市场尤其是精密细丝业务的考量和展望? 答:公司在欧洲有一个300多名员工的企业-德国贝肯霍夫,其精密细丝产品全球领先。由于乌克兰战争和欧洲宏观经济影响,能源价格很高。2025年公司对德国精密细丝业务进行了改革,管理层做了调动,2026年经营情况会得到改善。 9、 请问液冷越南工厂的进展如何? 答:公司为了液冷板材料业务单独进行了投资,已有部分产品卖给头部客户。未来,公司认为该业务的前景很好。