一、公司三季度经营业绩解读
公司董秘办向投资者解读了2025年前三季度的业绩情况。
二、投资者交流重点问题及回答
1. **Q3新材料的亮点和同环比情况**
- 算力服务器高速连接器材料、屏蔽材料同比增加，关注国产算力领域增长。
- 首款AI手机高端机型全面使用VC散热材料，Q3出货量显著增加。
- 新能源车高低压及高速连接器材料为主要增长方向，固态电池突破后市场渗透率提升，公司将推进3万吨电子材料合金带材项目。
- 与泰科电子联合开发的铜铝复合线束解决方案降本10%以上，缓解铜资源紧张，未来拓展家电、储能行业。
2. **液冷散热材料开发及应用**
- 公司是国内铜基特殊合金材料的引领者，材料应用涉及AI算力服务器高速连接器、通讯电子器件屏蔽材料、GB300液冷板异型散热材料、供配电材料、VC散热材料。
- 主要解决算力服务器及智能终端散热、数据交换和高速传输问题，成为国内最主要的散热和高速传输材料综合供应商。
3. **GPU散热材料进展及传统业务发展展望**
- AI算力服务器GPU散热材料项目进展顺利，下游客户Coolermaster的出货量明年体现，GB300项目推进及市场情况影响较大。
- 方针引线项目投产，产能爬坡，是进口替代亮点。
- 铜铝复合材料项目提升铝合金产线产能，综合盈利能力提升。
- 人形机器人领域精密细丝在谐波减速器上的使用量持续提升。
4. **铜铝复合材料技术突破及应用情况**
- 与泰科电子联合开发，解决电化学腐蚀难题，缓解铜资源紧缺，实现汽车行业减重和降本。
- 预计2026年市场化应用，具有经济和社会意义。
5. **英伟达算力产业链材料应用及供应情况**
- 材料应用涉及高速连接器、屏蔽材料、GB300液冷板异型散热材料、供配电材料。
- 高速连接器材料和屏蔽材料已供货GB200产业链客户，同样应用于GB300。
- 液冷板材料已通过Coolermaster产线验证，并通过AVC（奇宏）产线认证。
6. **新能源业务Q3盈利下滑原因**
- 越南2.2GW PERC组件全额计提资产减值损失并停产。
- 3GW（越南海阳）N型电池片项目未投产，尚在优化方案。
- 美国2GW N型组件投产，产能爬坡阶段，综合成本较高。
7. **美国本土光伏产能爬坡节奏及盈利水平**
- 试产后制造效率低于国内和越南，公司全力提升产能，今年出货产品全额拿到联邦补贴。
- 随电力供应紧张，光伏组件价格有望上涨，美国基地盈利能力将稳步提升。
8. **股权出让进展**
- 受大而美法案补贴政策影响，争取今年底前完成美国项目股权转让以拿到全额补贴。
- 正在全力推进新能源股权转让及新材料国际布局。
