沪镍产业日报

宏观面，美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张，但小幅低于预期，欧元区1月制造业PMI意外升至49.4，德国收缩速度放缓，法国创47个月新高。欧盟宣布暂停对美报复性关税6个月。

基本面，菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落趋势；印尼明年RKAB计划大幅削减配额量至2.5-2.6亿吨，印尼内贸基价预计大幅上调，原料供应趋紧担忧构成主因。冶炼端，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升，生产利润有盈利空间，预计后续精炼镍产量将再度回升。需求端，不锈钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存增长趋势，市场逢回调采买为主，现货升水高位；海外LME库存延续增长。

技术面，持仓增量高开低走，多空分歧较大，预计宽幅偏强为主。

观点总结：预计短线沪镍宽幅偏强调整，关注区间14.3-16。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价145380元/吨，3月合约价差-3500元/吨，LME 3个月镍价18710美元/吨，主力合约持仓量56018手，LME镍库存283728吨，上期所库存5079吨。
• 现货市场：SMM 1#镍现货价153800元/吨，长江有色现货均价153700元/吨，上海电解镍CIF 850美元/吨，电池级硫酸镍337500元/吨。
• 上游情况：镍矿进口量199.28万吨，港口库存1228.62万吨，进口平均单价75.53美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni价格41.7美元/湿吨。
• 产业情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.14万吨，精炼镍及合金进口23861.23吨，镍铁进口99.61万吨。
• 下游情况：不锈钢300系产量174.72万吨，库存53.93万吨。

研究结论：短线沪镍宽幅偏强调整，关注区间14.3-16。重点关注今日暂无消息。