太空光伏迎新催化，关注建筑AI应用

本报告导读： 建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260120》2026.01.20建筑工程业《半导体资本开支利好洁净室，国网十五五固投4万亿》2026.01.18建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260111》2026.01.15建筑工程业《商业航天迎新催化，关注建筑投资机会》2026.01.11建筑工程业《以更大力度稳投资，因地制宜拓展低空应用场景》2026.01.04 太空光伏应用空间大，上海港湾持续推进卫星电源系统与钙钛矿太阳能电池研发。AI应用本月迎新催化，关注建筑AI应用标的。 投资要点： “人工智能+”写进十五五规划，AI应用本月迎新催化。(1)2025年10月十五五规划提出全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能同产业发展结合，人工智能全方位赋能千行百业。(2)1月7日工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。指出到2027年，推动35个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，推广500个典型应用场景。(3)1月9日上海市人民政府办公厅发布《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》，提出开展“AI+制造”赋能行动，支持企业应用人工智能大模型等前沿技术，打造行业模型和工业智能体，提升数智化水平。 深城交与苏交科围绕交通治理与低空场景推进自研AI建设。(1)深城交构建“多模式AI调控业务引擎”，支撑城市级交通智能治理转型和一体化服务升级，已在深圳市实现交通融合规划评估、大型枢纽运力优化等领域试点。2025年12月公告拟增募资不超过18亿元，用于交通大模型与生态应用、具身智能交通设备等方向。(2)苏交科自主研发“无人机自主运维与智能管控一体化低空AI综合巡检平台”，构建“任务管理-航线规划-飞行监控-智能识别-数据归档”全流程智能闭环系统，全面满足复杂场景下无人化巡检作业需求。2025年10月，苏交科与中移上研院、长智云签署合作协议，推动构建“AI+通信+基建”的战略协同生态。 华设集团与设计总院围绕工程设计场景推进垂直AI应用研发。(1)华设集团子公司狄诺尼发布自主研发的AiRoad道路快速方案设计系统，可将方案设计效率提升8-10倍，整体设计效率提升约20-30%。AiRoad2.0在江苏省人工智能产业发展大会上获评2025年度江苏省工业软件优秀产品，已在连宿高速、京沪高速广陵枢纽等重点工程中落地应用。(2)2025年10月，设计总院主持的安徽省重点研发人工智能项目在桥梁图纸智能解析与管理、桥梁智能审图、互通桥梁智绘辅助以及桥梁效果图生成等模块取得实质性进展。初步构建起能“读懂”图纸、“遵循”规范、“构思”方案的智能设计助手原型，并在多项关键功能上完成工程验证。风险提示：宏观经济政策风险，“人工智能+”推进进度放缓等。 冠中生态、华阳国际、矩阵股份及郑中设计布局建设AI平台，面向工程设计、企业服务等场景推进对外应用。(1)冠中生态拟收购精算家，后者自研AI财税大模型“深蓝财鲸”，以“AI财税SaaS+全国分支机构”体系服务超3万家企业。(2)华阳国际子公司华阳城科依托图形与识图引擎、AI技术，打造工程数据智能管理平台“图模空间”，已有100+家企业或项目使用。(3)矩阵股份子公司暗壳科技打造专业级AIGC设计平台暗壳AI，并成为唯一入选深圳市建筑工务署展厅的AI产品。同年9月暗壳科技引入集福基金500万元投资。(4)郑中设计子公司犀照科技自主研发首个垂直室内设计行业的全链路智能AI设计平台“TRANSFUSION”，对接兆材云库，集合数字物料库等设计协同系统，为室内设计项目提供全生命周期的一站式全流程数字化平台。 目录 1.近期重点报告..................................................................................................51.1.2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》51.2.2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》......51.3.2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》61.4.2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》71.5.2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》82.重点公司推荐..................................................................................................92.1.2026年1月11日《亚翔集成：母公司单12月合并营业收入同比增长165.2%，加大海外市场拓展力度》..................................................................92.2.2026年1月5日《华电科工：海上风电景气反转，氢能技术行业领先》92.3.2025年11月12日《中国建筑：Q3归母净利润承压，估值底部分红稳定可观》........................................................................................................102.4.2025年5月15日《中国化学：己二腈实现突破，煤化工国际领先》112.5.2025年12月1日《中国交建：经营现金流显著改善，推进资产盘活工作》................................................................................................................122.6.2025年11月17日《中国中铁：海外订单高速增长，经营现金流同比改善》................................................................................................................122.7.2025年11月20日《中国铁建：Q3归母净利润增8.3%，海外订单快速增长》............................................................................................................132.8.2025年11月24日《四川路桥：Q3归母净利润增60%，预期股息率具性价比》........................................................................................................142.9.2025年11月23日《中材国际：Q3经营现金流改善，海外订单快速增长》................................................................................................................142.10.2025年11月18日《中钢国际：营收利润阶段承压，毛利率现金流显著改善》........................................................................................................152.11.2025年11月20日《北方国际：Q3归母净利润承压，经营现金流显著改善》............................................................................................................162.12.2025年11月13日《中工国际：Q3归母净利增35%，生效合同大幅增长》173.宏观/中观/微观相关数据表..........................................................................174.风险提示........................................................................................................21 1.近期重点报告 1.1.2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》 科技推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向。(1)AI算力相关标的甘咨询、宁波建工、城地香江，AI应用推荐标的华建集团、华设集团，相关标的苏交科、矩阵股份。(2)可控核聚变BEST装置杜瓦底座主体安装完成。相关标的中国核建。(3)低空经济推荐设计总院/华设集团/隧道股份，相关标的苏交科/深城交/中交设计/地铁设计。(4)洁净室行业持续扩容,推荐标的亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。(5)低轨卫星星座快速布局，推荐标的上海港湾，相关标的东珠生态。(6)风光储推荐标的中国电建。(7)2030年氢能需求将增至3700万吨，到2060年将增至1.3亿吨，推荐标的华电科工。(8)机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的东南网架、杭萧钢构、宏润建设。(9)量子相关标的志特新材。 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，及订单景气度改善的化工工程施工企业。(1)建筑铜金等矿产价值重估，降息预期催化资源品涨价，推荐标的中国中冶、中国中铁、中国电建、上海建工、北方国际。(2)政策支持化工投资，节能降碳打开新空间。推荐中国化学股权激励考核2025年扣非净利增速10%，相关标的东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债、反内卷等政策的龙头，区域板块推荐一带一路国际工程公司，受益新疆、川藏西部基建景气度提升的区域龙头。(1)红利板块推荐业绩稳健且股息率可观的中国建筑（股息率5.00%）、中材国际（股息率4.76%）、隧道股份（股息率4.55%），稳增长、化债、反内卷推荐估值处于历史底部的建筑央企中国铁建、中国中铁、中国交建。(2)国际工程公司2025Q3订单加速，推荐中钢国际、北方国际、中材国际、中工国际等。新疆推荐标的中国中铁、中国铁建，相关标的新疆交建、北新路桥。运河推荐标的中国交建、华设集团、安徽建工。四川推荐标的四川路桥。西藏推荐标的中国电建。 寻找产业链中高需求、高壁垒、高盈利卓越龙头，对应推荐AI等高需求新基建方向、市占率高具竞争优势的龙头、盈利有确定性且股息率可观的公司。(1)新基建包括AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，具有高需求特性，龙头成长空间大。(2)中国建筑房建与地产、中国中铁/中国铁建铁路建设、中国交建公路建设、中国电建水电建设、中国化学化工工程、中材国际水泥工程等市占率高，技术壁垒强。(3)西部基建当前利润增速高、一带一路增长空间大、建筑央国企盈利稳健有确定性，叠加公司市值管理分红提升，当前估值处于底部，兼具弹性与安全边际。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 1.2.2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》 第三季度建筑业整体净利润降幅同环比扩大。(1)前三季度建筑业整体，收入同降5.5%同扩0.64个百分点，净利润同比下降10%同比收窄1.6个百分点，毛利率9.91%同降0.08个百分点，净利润率2.61%同降0.14个百分点，经营净现金/收入-7.19%同比收窄0.9个百分点，负债率77.47%同增0.7个