工业硅、多晶硅周报：静待新政窗口期

静 待 新 政 窗 口 期20260125 交易咨询号：Z0021111从业资格号：F031006220769-22116880 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及热点资讯 行业格局 期现市场 周度观点及热点资讯 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 热点资讯 u自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 u一份网传会议纪要显示，1月6日，市场监管总局约谈了光伏协会、通威、协鑫、大全、新特、亚硅、东方希望等单位，会议主要内容涉及通报有关垄断风险、提出明确整改意见并对企业做好整改工作提出要求等。多位业内相关人士并未否认网传纪要内容的真实性。同时，一位企业人士回应称，企业将严格按监管部门和主管部门要求开展自律、落实好国家“反内卷”相关工作要求；如有需公告的情况将如实及时披露；一切以政府及企业依法依规披露信息为准。另外，相关人士判断，今天多晶硅期货跌停大概率是受上述网传纪要内容影响。“光伏‘反内卷’一定会成功，只是方式可能会有变化。”该人士预计，多晶硅有可能回到边际成本定价模式，实现市场化出清。 u12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题和风险，并指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，让企业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成“劣币驱逐良币”效应。 u12月24日，广期所公告，经研究决定：新增新疆其亚硅业有限公司为多晶硅期货交割厂库，新增新疆东方希望新能源有限公司为多晶硅期货交割厂库，新增杭州正才控股集团有限公司为多晶硅期货交割厂库。上述事项自即日起生效。 u12月23日，广期所公告，经研究决定，自2025年12月25日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货所有合约上单日开仓量分别不得超过200手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 工业硅周度观点 u行情回顾：本周（2026.1.16-2026.1.23）工业硅现货价格整体持稳，据百川，截至2026年1月23日基准品现货价格报价8802元/吨，较2026年1月16日价格8827元/吨基本持平。据文华财经，期货市场中，工业硅主力合约震荡下行，最新成交价8820元/吨，周度跌幅达2.50%。目前主力月份合约持仓量约在23.14万手左右。 u供应：西南地区仅剩个别厂家开工，产量低位。新疆地区开工较稳，内蒙古地区个别厂家减产，产量有所下降；陕西地区有厂家复产，开工稍有增加，其余地区暂无明显变化。 u需求：1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率在下游需求及季节因素影响下下行，多晶硅企业基本处于降负荷运行状态。有机硅受出口退税政策取消影响，市场抢出口窗口期效应凸显，企业开工平稳；本周铝棒产量较上周继续减少，整体对工业硅需求一般。 u成本利润库存：本周工业硅生产成本有所下降，主要是硅煤价格有所下降，其余原材料石油焦、硅石、电极等价格走势相对稳定，电价亦暂无明显调整。综合来看，预计后续成本端价格相对稳定；本周工业硅利润稍有增加，主要是成本稍有下降，工业硅市场价格基本稳定，预计后期工业硅利润趋稳。 u库存：当前工业硅行业库存保持高位，市场价格相对低位，厂家低价惜售，供需均有所收缩。 u展望：工业硅供应量小幅下降，但因下游需求疲软，市场活跃度有限，预计工业硅价格仍有下行空间。 u策略：单边考虑si2605做空机会，参考压力位9000-9500元/吨；或买入看跌期权；或空工业硅与多多晶硅的套利策略。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 多晶硅周度观点 u行情回顾：本周（2026.1.16-2026.1.23）多晶硅现货价格整体震荡下行，据百川，截至2026年1月23日基准品现货价格报价50505元/吨，较2026年1月16日价格53305元/吨基本持平。据文华财经，期货市场中，多晶硅主力合约震荡下行，最新成交价50505元/吨，周度跌幅达2.14%。目前主力月份合约持仓量约在4.62万手左右。 u供应：2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率在下游需求及季节因素影响下下行。多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，头部企业各生产基地将于本周末停完，青海地区某企业有提高开工的计划。预计2026年1月国内多晶硅产量约在9.5万吨上下。 u需求：下游需求排产较月初预测有所上涨，但环比仍在下滑。储能领域需求预期保持乐观。出口退税政策调整刺激电池企业一季度的“抢出口”行为，推动市场对一季度的需求持乐观预期。动力电池处于季节性淡季，叠加部分正极材料厂安排检修，制约了当前采购需求。下游材料厂对当前高价多持观望态度，采购以刚性需求为主，在价格下跌时部分进行点价，未见大规模补库行为。 u成本利润库存：本周成本有所抬升，受枯水期电价成本上移，利润大幅收缩，主因成品价格下跌。 u库存：本周多晶硅库存走势呈现“高位波动”特征，企业签单量较低，多晶硅行业整体库存持续积累。 u展望：多晶硅市场呈现有价无市的局面。下游硅片企业受库存去化压力及自身亏损影响，原料采购意愿持续低迷。尽管已有部分多晶硅生产企业采取降负荷、检修、停产等方式收缩供应，但库存消耗有限，供需调节效果尚未显现。未来价格走势仍需关注供需平衡改善情况及行业政策导向。 u策略：单边考虑PS2605做多机会，参考支撑位40000-45000元/吨；或空工业硅与多多晶硅的套利策略。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 行业格局 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 工业硅产业链 期现市场价 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货价格（553）及基差 资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供给 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 需求 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅价格及产量 资料来源：百川、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 有机硅 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 铝棒产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 原铝系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 工业硅进出口 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅进出口 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。