工业硅-多晶硅周报：工业硅：产量与库存连降，静待驱动 多晶硅：流动性不强，仍维持震荡运行

工 业 硅 ： 产 量 与 库 存 连 降 ， 静 待 驱 动多 晶 硅 ： 流 动 性 不 强 ， 仍 维 持 震 荡 运 行 2026年2月8日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年02月6日，华东通氧Si5530价格为9500元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 2月6日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10000元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 2月6日， 华 东Si4210价格为9800元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周工业硅期货主力合约呈现震荡走弱、量仓同步放大的运行特征，周初价格探低8750元/吨后短暂企稳，后半周持续下探、周五收于8500元/吨，全周重心明显下移；成交量呈现“先冲高、后回落、再放量”格局。 2月2日单日成交达46.67万手为周内峰值，后续虽有回落但整体交投不淡；持仓量自23.63万手持续增至27.70万手，资金显著增仓入场、多空博弈加剧；期现端维持小幅升水，现货价格相对持稳。 周内月差震荡运行，基差小幅收敛 周内月差震荡运行，基差小幅收敛 周内月差震荡运行，基差小幅收敛 持仓与成交量小幅下滑，仓单注册小幅上升 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周减少32台，截至2月5日，中国工业硅开工炉数178台，整体开炉率22.36%。 西北地区：西北地区工业硅开工小幅下降，其中新疆地区开炉100台，陕西开炉3台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉20台。 西南地区：西南地区工业硅开工维持低位不变，云南开炉10台，四川地区开炉0台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉23台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-产量：产量连续下滑，全国产量7.36万吨，环比-3.48%。 工业硅成本：硅煤和电价主导项，西北成本支撑加强 工业硅成本---枯水期电力成本增加，且硅煤成本也相对高位持稳，支撑较强。 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.42-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.4-0.46元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.37-0.43元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投不一，主营炼厂低硫焦涨跌互现，东北地区低硫焦下游需求尚可，炼厂库存普遍低位，焦价普遍小幅上涨，临近农历春节，地方炼厂积极排库、签订假期期间订单，叠加下游采购情绪一般，焦价跌势主导，部分下行至低位后小幅回涨。 23电极：本周中国炭电极市场价格延续平稳态势，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周价格运行持稳。炭电极本周市场平淡运行，上游原材料市场走势相对平稳，炭电极本周成本变化不明显，同时因临近春节，下游企业招标需求较少，生产库存储备较为充足，对炭电极仅少量补充库存，企业目前多以稳定执行现有订单为主。 硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。部分煤矿企业报价有所下调，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9051元/吨，利润-11元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本稳定，主要是原材料石油焦、硅石、硅煤、电极等价格无明显调整，电价亦保持稳定。综合来看，预计后续成本端价格相对稳定。 利润方面：本周工业硅利润较稳稳定，主要是成本稳定，工业硅市场交易清淡，价格相对稳定，预计后期工业硅利润趋稳。 进出口方面：2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。 据海关数据，2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。月度出口均价1351美元/吨。12月主要出口国家为日本、印度、荷兰，出口量依次为10,647吨、7,079吨、6,471吨。预计2026年1月工业硅出口量较12月变化不大。 有机硅：本周有机硅市场价格走势维稳，成交面逐步转淡。周中单体厂再度推动落实减产规划，未完成减产目标的继续执行，且限制暗中卖低的现象，场内交投重心大稳小动，DMC主流报价在13800-14000元/吨。生胶市场报价14800-15000元/吨，107胶报价在14500-15000元/吨附近。随着假期临近，买盘陆续离市，部分地区物流逐步停运，除个别刚需有跟进外，询单者并不多。整体来看，当前有机硅供应端存利好支撑，然而在需求降温的局面下，拉涨存阻力，商家短线维稳，长线存在上行潜力。 硅油：本周硅油市场运行平稳。节日气氛渐浓，买卖双方均积极性不高，部分停工减产，供需格局基本平衡。目前国内二甲基硅油产品报价15500-16200元/吨附近，外资品牌价格在16000-17000元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈。硅胶：本周有机硅混炼胶安静观望，由于缺乏新的消息面引导，场内业者操盘随行 27就市，波动不大。目前低端沉淀混炼胶主流价格在13500-14000元/吨，低端气相混炼胶主流价格在18000-19000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 u2025年11月进口平均单价为8530.09美元/吨； u2025年11月出口平均单价为2404.9美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周有机硅单体厂开工率在63%附近，企业多存在降负操作，且预计本月开工进一步下滑，不过由于春节将至，下游工厂部分停工，对原料消耗放缓，有机硅目前低库存，但暂不存在货紧担忧。 本周国内有机硅工厂库存预计在39500吨，较上周下滑2.47%，物流即将停运，商家抢时间交付预售订单。 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本再度上行，利润率在挺价后持续增加 成本：本周有机硅成本略有小涨。合成一氯甲烷华东主流发到价1750元/吨，较上周下滑16.67%；甲醇华东市场价格报2215元/吨，较上周下滑3.9%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9900元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12031元/吨附近。 利润：本周机硅市场价格走稳，成本重心松动，单体厂利润率继续增加。 工业硅需求-进出口：2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%。 据海关统计，2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、美国、泰国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%，2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其、越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝合金部分区域减产，开工小幅下滑，铝棒有增产，主要集中在山东区域 本周铝板带箔产量207375吨，产量较上周减少490吨。铝棒产量269150吨，产量较上周减少10045吨。本周铝棒企业减产为主，减产方面主要体现在甘肃、河南、内蒙古、山东、四川、新疆及云南地区，甘肃、内蒙古、四川、云南地区棒厂均因春节假期影响提前减产；河南棒厂减产主要还是环保管控的影响；山东棒厂减产铝棒、增产铝母线，预计后期以生产母线为主；新疆地区铝棒企业减产铝棒、增产铝锭。增产方面主要是山东地区，山东地区某棒厂减产铝杆、增产铝棒。综合来看，本周铝棒产量较上周大量减少。本周铝板产量较上周减少，主要是河南部分板带企业因环保管控未缓解叠加需求减弱而降负荷运行，产能利用率较上周继续回落。 12月汽产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽国内销量2730.2万辆，同比增长6.7%。12月，新能源汽车出口30万辆，环比下降0.1%，同比增长1.2倍;2025年，新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍 多晶硅价格-成交价格持稳，高报价维持，但下游成交寥寥，接受度有限 多晶硅：本周国内多晶硅市场供需双弱、库存高位格局持续。本周中国P型多晶硅市场现货价格4.6万元/吨，较上周相比下降0.1万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格5.10万元/吨，较上周相比下降0.05元/吨。 硅片：本周硅片市场价格整体呈现“价格下跌、成交偏淡、库存高位、供需双弱”的格局。单晶N型183mm硅片市场参考均价1.15元/片，较上周同期价格下跌0.08元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.48元/片，较上周同期价格下跌0.05元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.30元/片，较上周同期价格下跌0.03元/片。 37电池片：本周电池片价格震荡守稳，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.44元/瓦左右，较上一周价格上涨0.01元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.45元/瓦左右，较上一周价格上涨0.02元/瓦。 组件：本周组件市场价格守稳运行，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.78元/瓦左右，较上周价格持平。 多晶硅基差与价差：盘整运行，价差“c”结构预期较强 多晶硅供应-库存小幅下滑，本周库存33,03万吨，环比-0.51%. 供应方面：本周国内多晶硅产量延续环比下滑态势。2月多晶硅企业进一步下调排产计划，由1月9.4万吨下调至8-8.3万吨，减产幅度显著，供应端收缩态势明确。 库存方面：本周供需双弱的格局导致库存进一步累计，目前多晶硅工厂库存维持在34万吨以上高位，库存积压压制硅料价格上行空间，同时也削弱了供方挺价的底气。 本周各地区总产能维持332.2不变，本周总开工产能101.7与上周持平，整体无变化；各地区开工表现分化，内蒙古、四川等多数地区本周开工与上周持平，新疆、青海开工略有下降，而陕西、宁夏开工出现小幅增长，各地区的变动相互抵消，最终使整体开工产能未发生变化。 多晶硅成本利润：利润持续下挫，成本小幅抬升，关注后续成本端变化 •本周多晶硅平均生产成本至43372.74元/吨。环比+0.9%。•毛利润、毛利率环比回升至11074.63/吨，环比-31.81%。 多晶硅进出口：2025年11月我国多晶硅进口量为1,055.09吨，环比减少27.05%，同比下降61.95%2025年11月我国多晶硅出口量为3,230.14吨，环比增加108.68%，同比下降18.19% 2025年12月中国多晶硅进口量为1872.812吨，同比减少42.81%，环比增加77.5%。2025年1-12月进口总量为19051.011吨，累计同比减少52.16 %。2025年12月中国多晶硅主要进口国家及地区为德国、日本、马来西亚、美国等。20