宏观周报：关注下游扩内需政策推进

中观总览 上游：本期上游原材料市场整体较上期有所改善。临近春节，农产品鸡蛋、猪肉价格持续上行。多数有色金属价格本周小幅回升。黑色系中的铁矿、螺纹钢前半周一度走弱，但至22日隔夜市场有所反弹。化工品方面，环氧丙烷因出口退税政策变化带动需求前置，价格表现强劲。 中游：本期中游制造业开工分化。实体层面，汽车轮胎的开工率出现回落，同时高频数据显示焦炉、高炉开工率下降，但沥青、PX开工率持续高位。政策层面，工业和信息化部召开座谈会，将“稳定制造业有效投资”和引导重点行业企业抵制“内卷”、加强创新作为核心，旨在提振信心。 下游：本期下游消费行业在扩内需上进一步深化。政策层面，商务部于22日至23日召开全国工作会议，明确将坚持扩大内需，通过“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，具体包括推动商品消费扩容升级、提质增效实施消费品以旧换新，并加快培育服务消费新增长点。地产方面，一线城市二手房出现积极变化。北京、上海、深圳的成交量有所回升，上海二手房挂牌量已连续9个月下降，显示供需关系趋于改善。新房销售方面，部分城市如上海和重庆，销售较上期有所回落。 细分行业 大农业：本期鸡蛋、猪肉和玉米价格持续上行；苹果持续去库，大豆油库存小幅回落。 能源：本期国际原油和液化天然气价格环比持续回升，同比较上周仍有回落。 采矿业：有色价格方面，锌和镍小幅回升，铜小幅回落。黑色价格方面，焦煤回落，铁矿和螺纹小幅反弹；有色库存方面，铜和铅持续回升。黑色库存方面，焦煤持续回升。 化工：本期苯乙烯、尿素价格小幅上行；尿素库存小幅回落，其余化工品库存持稳。 基建：本期混凝土价格小幅上涨，水泥价格小幅回落；混凝土产能利用率持续降低，水泥供给量持续回落。 地产：本期新房销售套数方面，上海、重庆、广州和福州回落较多。南京、厦门和西安回升；售价方面，上海、广州、厦门小幅上涨。 物流运输：本期美西与欧洲航线指数保持上涨。国际航班班次回落。货物空运量上行。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突经济政策超预期，全球地缘政治冲突 目录 一、中观总览............................................................................................................................................4二、行业总览............................................................................................................................................52.1生产行业............................................................................................................................................................................52.2服务行业............................................................................................................................................................................6三、行业定价............................................................................................................................................7四、细分行业跟踪....................................................................................................................................104.1广义农业..........................................................................................................................................................................104.2化工行业..........................................................................................................................................................................104.3有色行业..........................................................................................................................................................................114.4黑色行业..........................................................................................................................................................................114.5基建行业..........................................................................................................................................................................124.6物流运输..........................................................................................................................................................................134.7汽车制造业......................................................................................................................................................................144.8地产行业..........................................................................................................................................................................14 图表 图1：全社会用电量....................................................................................................................................................................4图2：GDP分产业........................................................................................................................................................................4图3：通胀....................................................................................................................................................................................4图4：PMI....................................................................................................................................................................................4图5：生产行业PPI......................................................................................................................................................................5图6：生产行业工业增加值同比................................................................................................................................................5图7：纺织市场景气指数............................................................................................................................................................6图8：上海出口集装箱结算运价指数........................................................................................................................................6图9：邮政数据............................................................................................................................................................................6图10：社会消费品零售同比......................................................................................................................................................6图11：行业市场定价.............