宏观周报：关注两会后扩内需政策落地

国内宏观政策方面，两会后重点关注提振消费政策的落地。经济增长方面，政策延续“稳中求进”，强调“实施更加积极有为的宏观政策”，并动态调整政策；科技创新和产业创新被视为发展新质生产力的基本路径，经济大省需挑大梁。基建与产业政策聚焦发展新质生产力，将设立国家创业投资引导基金，聚焦人工智能、量子科技等前沿领域，并计划通过超长期特别国债支持重大投资项目。货币政策方面，央行表示将择机降准降息，并创新推出债券市场的“科技板”。财政政策方面，2025年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，增量资金近3万亿。消费政策方面，《提振消费专项行动方案》将很快发布实施，新增两项消费类贷款贴息政策，扩大“换新”补贴品类范围。金融监管方面，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出深化资本市场投融资综合改革。贸易方面，我国对美国、加拿大部分商品加征关税，并将拓展外贸增量的增长点至创新提升服务贸易。

海外宏观政策方面，美联储对利率调整保持谨慎，主席鲍威尔表示美联储不需要急于调整利率。美国对多国商品加征关税陆续生效，欧盟、巴西、加拿大等经济体提出反制性举措，美国将从4月2日起采取对等关税，并对采取货币贬值手段的国家征收关税。美乌会谈达成阶段性进展，乌克兰愿接受美国提出的30天临时停火，双方同意就乌克兰关键矿产资源开发达成全面协议。

风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。