核心观点
- 建议铜短期多单继续持有，移动逢高止盈，充分回调后仍是布局良机，长期依旧看好铜，保持定力和耐心。
策略展望
- 宏观环境：特朗普夺取格陵兰岛TCAO，欧美关系反复，美国经济数据强劲，美联储降息预期减弱；北欧资金撤离美债，买入黄金。国内2025年GDP增长5%目标达成，降准降息空间存在。
- 铜基本面：全球铜显性库存高位，淡季累库拖累铜价，短期多空激烈博弈，争夺10万关口，铜高位震荡。
- 产业链：
- 供应：矿业巨头兼并加速（力拓收购嘉能可），铜精矿TC持续低位运行，精炼铜产量12月微增，1月或下滑，进口减少，精废价差高位运行。
- 需求：绿色铜需求（可再生能源、新能源汽车）爆发，汽车需求环比增长，电力需求增长，家电需求受益国补政策。
- 库存：国内外铜库存累库明显，COMEX铜库存占比全球交易所总库存超50%，但美国铜消费仅占全球7%，存在局部库存堰塞湖隐患。
- 关键数据：
- 美元指数：周跌幅1.09%，报收98.29。
- 美国12月CPI：核心CPI环比增长0.2%，低于预期。
- 中国2025年GDP：同比增长5%，达到140.19万亿元。
- 中国12月LPR：1年期3.0%，5年期以上3.5%，连续8个月保持不变。
- LME铜库存：16.82万吨，环比增加24675吨。
- COMEX铜库存：55.93万吨，环比增加16434吨。
- 沪铜主力合约：99210-102000元/吨。
- 伦铜主力合约：12680-13028美元/吨。
- 策略建议：
- 短期沪铜关注区间【98500，105500】元/吨，伦铜关注区间【12500，13500】美元/吨。
- 短期铜多单移动止盈，关注30日均线支撑。
- 长期铜多单保持定力，看好铜作为中美博弈的重要战略资源和贵金属平替资产配置，在铜精矿紧张和绿色铜需求爆发背景下，对铜依旧看好。
- 风险关注：中美关系，铜矿干扰，需求不足。
