周度观点
- 上游：油价处于五年低点附近，布油技术面强势，OPEC+暂停增产和货币贬值支撑基本面，欧美燃油车限制边际放宽。PX利润良好，开工高位环比小跌，库存低位，延续偏紧格局。
- 供应：PX和PTA供需面向好，明年无新产能计划投产。PTA现货加工费偏低，5月合约盘面加工费走高至460附近。PTA周均产能利用率降至75.83%，处同期偏低位置。
- 库存：PTA生产企业、社会库存及下游聚酯工厂PTA库存均低位。
- 需求：12月PTA实际消费量614.6万吨。聚酯开工率环比降至83.49%，处同期偏高位置，产量同比继续增长。江浙化纤织造综合开工率44.47%，同比略高。
- 策略：建议多单谨慎持有，支撑位4950-5050附近。
- 风险点：原油回落，宏观风险。
期现市场
- PTA期货合约价差：5-9价差和9-1价差均微back。
- PTA合约价差及基差：月差back，基差弱。
估值
- 原油&石脑油：油价五年低点附近，布油技术面强势，OPEC+暂停增产和货币贬值支撑。
- PX生产毛利：自去年10月走高，近期持稳。
- PTA加工费反弹：现货加工费走平，盘面加工费12月中以来大幅反弹。
- PTA盘面利润：期货盘面加工费反弹。
- PTA下游利润：数据图表展示下游利润情况。
供给端
- PX生产端：数据图表展示PX生产情况。
- PTA开工及检修：PTA产能利用率环比降至75.83%，处同期偏低位置。
- PTA产量：上周产量142.87万吨。
- PTA进出口量：国内自给率提高，进口量偏低，出口量低于去年。
库存
- PTA库存：社会库存较低，企业库存偏低，上周行业库存约319万吨，工厂库存3.62天。
- 下游库存：聚酯工厂PTA原料库存7.3天，环比持平。
需求端
- 消费&聚酯开工：12月PTA实际消费量614.6万吨，上周聚酯开工率83.49%，处同期偏高位置。
- 聚酯产量&纺织开工：上周聚酯行业产量149万吨，同比增长。江浙化纤织造综合开工率44.47%，同比略高。
- 长丝开工率&产量：数据图表展示长丝开工率和产量情况。
- 短纤开工率&产量：数据图表展示短纤开工率和产量情况。
- 瓶片开工率&产量：数据图表展示瓶片开工率和产量情况。
- 出口：出口整体弱于去年。
产业链结构
