铁矿周报

行情回顾与基本面

上周铁矿石2605合约上涨1.21%。据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率78.68%（环比-0.16%，同比+0.70%），盈利率40.69%（环比+0.86%，同比-8.23%），日均铁水产量228.1万吨（环比+0.09万吨，同比+2.65万吨）。全国45个港口进口铁矿库存16766.53万吨（环比+211.43万吨），日均疏港量310.73万吨（降9.16万吨）。

重要市场信息

• 世界钢铁协会数据：2025年12月中国粗钢产量同比降10.3%，全球粗钢产量同比降3.7%；2025年全球粗钢产量同比降2%。
• 中钢协数据：1月中旬21个城市5大品种钢材社会库存709万吨（环比-2万吨，降0.3%），比年初降12万吨（降1.7%），比上年同期增35万吨（升5.2%）。

供应端情况

• 进口：2025年12月铁矿砂及精矿进口11965万吨（环比+911万吨），均价101.16美元/吨（环比-0.33美元/吨）。
• 发运：澳大利亚铁矿石发运7139.3万吨（环比+954.4万吨），巴西铁矿石发运2763.5万吨（环比-332.8万吨）。

需求端情况

• 247家钢厂日均铁水产量228.1万吨。

基本面分析

钢厂高炉开工率及铁水产量持续同比增加，但盈利率同比下滑。港口库存环比上升，疏港量下降。

后市展望

宏观政策宽松预期偏强，钢厂原料补库需求支撑，预计铁矿石中期偏强震荡。

操作策略

单边：逢低震荡偏多；套利：观望；期权：观望。

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