双焦周报： 强预期弱现实，双焦宽幅震荡

强 预 期 弱 现 实 ， 双 焦 宽 幅 震 荡20260125 作 者 ： 姜 世 东 交易咨询号：Z0020059从业资格号：F031261640769-22110802 审核人：段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1产业链2期现市场3库存端4供给端5需求端6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 u供应：截至2026年1月23日523家样本矿山炼焦煤开工率89.33%，周环比增长；523家样本矿山原煤日均产量199.44万吨；全样本独立焦化厂产能利用率72.41%，周环比降低；全样本独立焦企日均产量63.31万吨。钢厂焦炭方面，本周产能利用率85.71%；日均产量46.9万吨，周环比微幅增加。 u需求：截至2026年1月23日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率78.68%；日均铁水产量228.1万吨，铁水产量环比小幅增加。MYSTEEL调研247家钢厂盈利率40.69%。吨焦平均利润-66元/吨，吨焦平均利润较前周下降1元/吨。 u库存：截至2026年1月23日，230家独立焦化厂库存955.21万吨，环比小幅增加；港口炼焦煤库存289.38万吨，环比小幅减少。247家钢厂炼焦煤库存803.2万吨，环比小幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1177.71万吨，环比小幅增加。MYSTEEL调研港口焦炭库存196.06万吨，环比小幅增加；247家钢厂焦炭库存661.64万吨，环比小幅增加。 u观点：供应端，煤矿供应端暂时变化不大，上周煤矿开工率继续小幅上涨；需求端，钢厂铁水产量小幅减少，后续冬储补库仍有预期；市场对第五轮提降预期降温，焦炭提涨、煤炭调减产量有预期。强预期弱现实，短期预计焦煤、焦炭宽幅震荡运行。 u策略：焦煤、焦炭2605合约短线参与，焦煤2605压力位参考1220-1230元/吨，支撑位参考1050-1060元/吨；焦炭2605压力位参考1790-1800元/吨，支撑位参考1620-1630元/吨。后期重点关注政策调控与产能约束、进口煤通关量。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约间价差 资料来源：Wind 资料来源：Wind 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤/焦炭现货基差 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤库存（矿山、港口） 资料来源：MYSTEEL 截至2026年1月23日，230家独立焦化厂库存955.21万吨，环比小幅增加；港口炼焦煤库存289.38万吨，环比小幅减少。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤库存（焦钢企） 资料来源：MYSTEEL 截至2026年1月23日，247家钢厂炼焦煤库存803.2万吨，环比小幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1177.71万吨，环比小幅增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦炭库存 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 截至2026年1月23日，MYSTEEL调研港口焦炭库存196.06万吨，环比小幅增加；247家钢厂焦炭库存661.64万吨，环比小幅增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦煤进出口 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 1-12月累计进口炼焦煤11862万吨，出口炼焦煤117.5万吨 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 煤矿产量 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 2026年1月23日523家样本矿山炼焦煤开工率89.33%，周环比增长；523家样本矿山原煤日均产量199.44万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 焦化产量 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 截至1月23日全样本独立焦化厂产能利用率72.41%，周环比降低；全样本独立焦企日均产量63.31万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂焦炭产量 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 截至2026年1月23日，钢厂焦炭方面，本周产能利用率85.71%；日均产量46.9万吨，周环比微幅增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铁水&开工率 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEL 截至2026年1月23日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率78.68%；日均铁水产量228.1万吨，铁水产量环比小幅增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂&吨焦利润 资料来源：MYSTEEL 资料来源：MYSTEEl 截至2026年1月23日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率40.69%。吨焦平均利润-66元/吨，吨焦平均利润较前周下降1元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。