棉花：震荡偏强

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投整体冷清，基差多偏稳，部分棉商小幅调涨现货销售基差20~30元/吨，低价报盘减少。北疆机采4129/29B杂3.5内、马值4以上销售基差多在CF05+1050-1100及以上，疆内自提；南疆喀什机采3129/29B杂3内基差较低，暂在CF05+900~950区间，较多报价在CF05+950及以上，疆内自提。国内棉纺织企业纯棉纱实际走货价格稳中有降，整体交投一般，市场成交以贸易商和织厂节前备货为主，成本端支撑力度有限，贸易商多让利成交。美棉方面，ICE棉花期货先涨后跌，良好出口数据推动反弹但力度有限，尾盘受技术性卖压影响再度回落。

【趋势强度】
棉花趋势强度：偏强。

• 期货价格：郑棉CF2605收14,695元/吨，夜盘收14,590元/吨；郑棉CY2603收20,505元/吨，夜盘收20,460元/吨。ICE美棉3美分/磅收63.84，夜盘收63.73。
• 仓单与持仓：郑棉仓单9,972张，减少281张；CY仓单14,829张，减少1,999张。
• 现货价格：北疆3128机采15,610元/吨，南疆3128机采15,553元/吨，山东15,943元/吨，河北15,953元/吨，3128B指数15,870元/吨。
• 纱线价格：纯棉普梳纱32支21,365元/吨，32支到港价21,068元/吨。
• 价差：CF3-5价差北疆3128机采-CF605收515元/吨，较前日扩大20元。

【研究结论】
棉花基本面呈现震荡偏强态势。现货交投冷清但基差稳中有升，北疆基差高于南疆；纺织企业需求一般，成本支撑有限。ICE美棉反弹乏力，技术性卖压显现。综合来看，棉花短期偏强，但需关注下游需求及美棉走势变化。